Tiger Research：2026 年 Q3 加密行业投资报告

市场动态报告 <br /> 核心数据提供方：RootData 作者：Ryan Yoon <br /> 1. 风投领域呈现结构性调整：并购交易总量维持稳定态势，但交易规模呈现由大转小的趋势，投资方更关注牌照获取、支付系统整合及机构交易能力等实质性的业务指标。 <br /> 2. 战略型资本介入力度增强：传统头部风险投资机构在交易条款协商中的主导地位减弱，而具备明确产业战略意图的投资者群体正加速扩张，典型代表包括意图通过资本布局强化交易所及公链生态的CEX体系VC。 <br /> 3. 投资周期出现分化：种子轮与早期融资阶段持续收缩，资金配置重点转向已完成收入验证并持有合规牌照的A轮至C轮企业。 <br /> 4. 融资渠道发生转型：股权融资占比下降，基于现金流的多元化融资模式快速扩张，涵盖债券发行、信贷额度以及SPAC上市等创新形式。 <br /> 5. 投资方向垂直化延伸：资本持续向具有传统金融属性或现实应用场景的赛道聚集，诸如支付解决方案、稳定币发行、证券代币化及AI基础设施建设等领域获得显著关注，相较之下对纯区块链底层生态的投资热度有所降温。 <br /> 6. 行业洗牌加速：上述趋势共同作用下，风险投资市场正经历从规模扩张向质量深耕的转变，不同阶段企业的融资环境呈现明显差异。