灰度研究主管：美聯儲「高利率長期化」將給比特幣帶來短期壓力

5月16日，灰度研究主管ZachPandl發文表示，美國通脹加速，能源價格上漲顯著，預計新任美聯儲主席KevinWarsh將不得不維持利率高位。市場普遍預計，美聯儲在2027年9月前不會降息。這種「高利率長期化」政策對加密資產帶來三大影響：1、「貨幣貶值交易」承壓：比特幣等無息資產的持有成本上升，高實際利率增加了持有零收益替代品的機會成本，為比特幣等資產帶來短期壓力。但Pandl仍看好比特幣前景，預計包括CLARITY法案在內的積極監管發展將抵消部分不利影響。2、固定收益資產上鏈加速：美元計價固定收益產品收益率普遍高於DeFi同類產品，若加密投資者在代幣化債券上獲得更高收益，發行方可能推動更多資產上鏈，促進固定收益數字化。3、穩定幣發行商收入增長：Circle等穩定幣發行商持有生息資產，但無法向代幣支付利息。利率上升直接提升其收益，Pandl預計短期利率每上調25個基點，Circle收入可增加約1.9億美元。ZachPandl總結稱，高利率長期化將為「貨幣貶值交易」帶來阻力，同時推動固定收益資產代幣化，並提升穩定幣發行商收益。