分析師：比特幣衍生品槓桿尚未出清反彈或面臨拋壓

6月28日，加密分析師Murphy發文表示，資金費為正，7日均值多頭向空頭每小時支付7.9萬美元，相比於6月17日更高了。說明永續合約里多頭始終是主動的一方，願意付溢價來維持和新開多單。相比於2月那次是價格跌，funding轉負，OI回落，三者一致。多頭被洗出去，是一次乾淨的去槓桿。這種結構往往對應階段性底部。現在是價格跌，funding為正，OI不降反升，三者指向的是同一種行為：多頭一邊虧一邊加倉，新槓桿持續進場。市場把6萬美元當做買點，說明群體判斷「這裡是底」，並且用槓桿表達這個判斷。問題在於，這種高OI加正費率加價格走弱的組合本身是脆弱的，這些不肯認輸的多頭很可能會成為後面強制平倉的燃料。因此，衍生品這一側給的信號是槓桿還沒出清。而我們真正希望看到的是再來一次類似2月那種洗盤。否則反彈大概率會被「賣」。