分析：本輪存儲芯片股泡沫破裂並未引發系統性衝擊標普500較歷史高點僅跌1.6%

8月2日，據《華爾街日報》，美國市場近年頻繁出現圍繞特定行業和主題的泡沫，但這些局部泡沫破裂通常未能拖累整體股市。本輪存儲芯片泡沫在約4個月內迅速膨脹並破裂，伴隨劇烈波動及一家對衝基金陷入危機，但標普500指數距離歷史高點僅1.6%，等權重標普500指數上周還創下新高。AI相關股票的回調目前也幾乎被其他板塊的上漲完全抵消。過去十餘年，美國市場先後經歷3D打印、中國概念股、低波動率產品、SPAC、清潔能源、大麻、太空、加密資產及AI概念股等泡沫。Strategy較高點下跌83%，特朗普媒體股價下跌89%，SK海力士在上週五反彈前一度下跌55%。寬松資金、投機需求和對新技術的期待共同推動了這些泡沫，近年保證金債務及槓桿ETF進一步放大了波動。這些局部泡沫未對經濟造成嚴重衝擊，主要是因為多數並非由大量債務融資。泡沫破裂後，損失主要由投資者承擔，銀行體系並未受到明顯衝擊。宏觀策略師RussellNapier表示，銀行體系仍然健康，因此市場始終有更多信貸用於製造下一輪泡沫。不過，AI投資正使市場進入更危險的區域。未來4年數據中心支出預計可能達到7萬億美元，如果AI帶來的生產率提升不足以支撐如此規模的投入，資本錯配可能嚴重損害經濟。隨著AI建設越來越依賴債務融資，一旦更廣泛的AI投資最終被證明是泡沫，其破裂可能衝擊金融體系，屆時整體市場將難以置身事外。