張憶東：秋天行情將是AI牛市的擴散擁抱一個新邏輯、兩大主線

8月10日，海通國際首席經濟學家張憶東發文稱，8月行情轉勢，從防禦「夏日寒風的調整」，轉向佈局秋季行情，戰略上可以逐步轉向看多，戰術上仍要腳踏實地，不要動輒追高博弈反彈，而在分歧中尋找新邏輯，在分化中精選新主線。對於中、美股市而言，新的行情主線都正在孕育，所以，8月更重要的是佈局，而不是急於收穫。市場值得把握的是資金從前期擁擠的舊邏輯向新基本面邏輯擴散的機會。特別是，當前港股配置吸引力提升，已經先於海外股市見底，對於價值投資者而言，可以利用市場波動逆勢佈局，沒有必要擔心短期踏空，更不宜在快速反彈後追高。秋天行情將是AI牛市的擴散，擁抱以應用為主導的AI新邏輯，沿著兩條新主線展開結構性行情：一是TMT行情聚焦「分化」，1)從主題投資走向業績驗證，2)AI產業邏輯從側重AI基礎設施轉向側重AI應用。二是沿著「AI」主線向「非AI科技」方向擴散，非AI科技行業的硬核資產「老樹開新花」、價值重估。AI賦能的受益範圍將延伸至醫藥特別是創新藥、有色金屬、券商、出海鏈(電力設備、機械設備、化工新材料)等產業。