エバン・コンラッド：多数のAIスタートアップはハッシュレートを調達できない

10月22日、エヴァン・コンラッド氏は『スタートアップの終焉』というタイトルの記事を掲載し、副題として『迫りくる信用収縮』を付した。同記事では、今後6か月以内に、大多数のAIスタートアップ企業が算力の調達ができなくなると指摘されている——世界中で利用可能な算力はすでにすべて販売済みであり、新たな増設分を確保するには、新規に建設される算力クラスターとの契約が必要となるが、こうした増設分はますます投資格付け対象の主体へと集中している。コンラッド氏は、スタートアップ企業は一般に投資格付けを取得できず、そのため前払い比率が継続的に引き上げられていると強調しており、自身が実際に目撃した事例としては、契約金額の100％を事前に支払う必要があったケースもあったと述べている。この現象は、貸し手およびクラウドサービス事業者が、新たに発生する信用リスクを積極的に回避しようとする慎重な戦略に起因するものである。さらに彼は、現時点で投資格付けを有するテナント自体が極めて希少であることに加え、一部の既存投資格付け主体がレバレッジを高めたり、非投資格付けのトークン購入者へ算力を転売したりした結果、格付けが下方修正されたことにより、「信用ボトルネック」が生じていると分析している。