大摩預測2026年全球AI相關債券發行規模將接近5700億美元

6月10日，摩根士丹利最新預測顯示，2026年全球AI相關債券發行規模有望接近5700億美元，較去年增長逾一倍。截至5月底全球已發行約2360億美元AI相關債務融資，約為去年同期的四倍。隨著超大規模雲服務商資本開支預計在2027年突破1萬億美元，大摩預計下半年發債節奏還將進一步加快。為拓寬融資渠道Alphabet和亞馬遜等巨頭已大量發行歐元債券，融資幣種從美元市場向外延伸。半導體企業則越來越傾向採用附帶分期償還結構的短期融資。AI債務激增的根本原因在於科技巨頭的資本開支已嚴重超出自身盈利覆蓋範圍。美銀數據顯示，亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟和甲骨文五家2025年合計發行1210億美元美國公司債，遠超2020至2024年年均280億美元的水平；瑞銀測算，2026年超大規模雲商的資本開支預計消耗近100%的經營現金流，十年均值僅約40%，債務融資正好填補缺口。在發債之外，股權融資也加速入場——谷歌近期已完成總額847.5億美元的股權資本融資，巴克萊預計Meta、微軟和亞馬遜未來發行股權、強制可轉債或股權掛鈎證券的可能性將明顯上升。