SEC 更新代币分类 FAQ：适配 DUNA 实体，厘清功能性与去中心化边界等问题

美国证券交易委员会（SEC）公司金融部于11月2日更新了代币分类相关常见问题解答，进一步厘清代币监管框架。a16z总法律顾问Miles Jennings在X平台发文指出：问题1.4明确，去中心化治理系统可依托DUNA等法律实体运行；问题1.5对许可制与无许可系统作出区分；问题1.6则阐释了“功能性”与“去中心化”的不同内涵。其中，问题1.4的官方答复强调，在功能性加密系统中，若广泛参与治理的主体彼此无关联，且除参与该治理体系外不存在任何正式或非正式的协同行动安排，则通常不落入“中心方”所指的一组人或实体范畴；即便被认定属于该范畴，亦须同时具备运营、经济或投资控制力，方可适用相应认定标准。