Circle：业绩 “虚胖”，渠道大户 “反咬” 下，做大生态是唯一出路

Circle 于美东时间11月4日盘前公布2024年第三季度财报。整体业绩虽呈现“超预期”表现，但驱动因素主要集中于Arc代币销售收入的提前确认；若剔除该项收入，核心经营表现趋于平淡，与财报发布前市场资金所持谨慎预期基本一致。具体分项如下：
1. 储备金利息收入如期回落：Q3为6.6亿美元，符合市场预期。尽管USDC市值同比上升8%，但受利率下行影响，利息收入同比减少8%；环比来看，Q3 USDC平均流通规模为733亿美元，较Q2下降4%。
2. Arc代币销售收入确认显著提速：Q3“其他收入”达2亿余美元，其中Arc代币销售收入即占1.8亿美元，远高于市场普遍预期的0.9亿美元，亦超出公司此前全年1.8亿美元的销售指引——该部分收入全部于当季完成确认。