Circle: 실적의 ‘허약한 비만’, 유통 채널 고래의 ‘역공격’ 상황에서 생태계 확장이 유일한 해결책

서클(Circle)은 미국 동부 시간 기준 11월 4일 장전에 2024년 제3분기 실적을 공개했다. 전반적인 실적은 ‘예상을 상회했다’는 평가를 받았으나, 이는 주로 아크(Arc) 토큰 매출액의 조기 인식에 기인한 것이다. 해당 매출액을 제외하면 핵심 영업 실적은 다소 평이한 수준을 보였으며, 이는 실적 발표 전 시장의 신중한 기대치와 대체로 일치한다. 구체적인 항목별 분석은 다음과 같다:
1. 준비금 이자 수익은 예상대로 감소했다: 제3분기 이자 수익은 6.6억 달러로 시장 예상치와 부합했다. USDC 시가총액은 전년 동기 대비 8% 증가했으나, 금리 하락 영향으로 이자 수익은 전년 동기 대비 8% 줄었다. 분기 간 비교에서는 제3분기 USDC 평균 유통 규모가 733억 달러로, 제2분기 대비 4% 감소했다.
2. 아크 토큰 매출액 인식 속도가 크게 빨라졌다: 제3분기 ‘기타 수익’은 2억 달러 이상을 기록했는데, 이 중 아크 토큰 매출액만 1.8억 달러에 달해, 시장에서 일반적으로 예상했던 0.9억 달러를 훨씬 웃돌았다. 또한 이 금액은 회사가 이전에 제시한 연간 매출 지침(1.8억 달러) 전부를 단일 분기 내에 인식한 셈이다.