下周宏觀展望：聚集美伊談判與美聯儲人事變局中東局勢反復擾動市場

過去一周全球市場在中東局勢緩和預期推動下顯著反彈，但核心不確定性仍未解除。伊朗一度宣佈開放霍爾木茲海峽、油價快速回落，風險資產全面走強，美股創階段新高、美元走弱、黃金逼近4900美元關口。但隨後伊朗方面釋放「」仍處軍事控制」信號，疊加美國維持對伊封鎖，市場對局勢反復的擔憂升溫。<br /> 宏觀層面，下周最大變量仍是美伊談判進展。美國總統特朗普表示談判或在週末推進，並稱若未在下週三前達成協議，停火可能終止、衝突存在重啓風險；而伊朗方面對談判態度仍顯謹慎，尤其在濃縮鈾處理等關鍵議題上分歧明顯。市場當前已從「衝突升級定價」轉向「緩和路徑定價」，但任何突發變化仍可能引發資產劇烈波動。<br /> 利率預期方面，能源價格回落緩解通脹壓力，市場對美聯儲年內降息預期回升至約60%。與此同時，美聯儲主席提名人凱文·沃什下周將出席參議院聽證會，其政策立場（尤其是否偏鴿）將成為影響黃金及風險資產的重要變量。<br /> 週二20:30，美國3月零售銷售月率；<br /> 週四20:30，美國至4月18日當周初請失業金人數；<br /> 週四21:45，美國4月標普全球製造業/服務業PMI初值；<br /> 週五22:00，美國4月密歇根大學消費者信心指數終值、一年期通脹率預期終值；<br /> 短期內，市場主線將圍繞三大變量展開：美伊談判進展、油價走勢以及美聯儲政策信號。