分析：比特幣礦工交易手續費收入佔比不足1%，老舊礦機面臨盈利壓力

10月12日，CryptoQuant分析師Axel Adler Jr.指出，比特幣交易手續費收入在過去30天內的平均佔比僅為礦工總收入的0.64%，相較於前一周的0.65%出現微幅下滑。這一指標自2025年8月中旬起持續低於1%。當前礦工收入仍以新發行比特幣為主，交易手續費對整體盈利的貢獻有限，因此其經營狀況高度依賴於比特幣價格波動及礦機運行效率。儘管近期比特幣價格從約5.9萬美元回升至8.4萬美元，改善了礦工的收益環境，但處於老舊狀態的礦機在現行電價下仍面臨顯著的盈利壓力。若比特幣價格持續上漲，老舊礦機的電費虧損程度有望緩解，而高效能礦機的利潤空間或將擴大；反之，價格下跌則可能對礦工收入造成衝擊。需注意的是，手續費收入佔比低於1%的情況未必代表礦工正在大規模減產或拋售儲備。當手續費佔比回升至1%以上時，可能意味著交易費用對礦工收入的支撐作用增強。需要特別說明的是，上述分析僅考慮電費支出，未包含礦機購置、冷卻系統建設及設備維護等額外成本。