当前 AI 最紧迫的瓶颈：廉价资金正在枯竭

作者：高智谋，华尔街见闻
过去几年间，AI公司轻而易举地募集到数千亿美元资金，华尔街蜂拥入局、鲜少设问，奉行的是“钱多事少”的逻辑。但风向已然逆转——贷款机构与投资者正日益审慎，融资条款日趋严苛。

本周，美国AI领域最炙手可热的两家头部企业接连在资本市场遭遇阻力：黑石向投资者明确提示，Anthropic即便完成上市，信用评级也极可能被归入垃圾级；而OpenAI则将原定300亿美元的新一轮融资目标大幅下调至约200亿美元。

这两起事件共同折射出一个清晰趋势：美国AI行业获取低成本资金的窗口正在收窄。

太平洋投资管理公司（Pimco）首席投资官Dan Ivascyn指出：“贷款方要求企业更扎实地证明其投资能兑现为可持续收入，这一门槛正持续抬升……抗风险能力最弱的环节将首当其冲。”

资本并未退场，只是话语权已悄然转向买方。