현재 AI가 직면한 가장 시급한 병목 현상: 저렴한 자금 조달이 고갈되고 있다

저자: 가오즈모우, 월스트리트 인사이더
지난 몇 년간 AI 기업들은 수천억 달러 규모의 자금을 손쉽게 조달해 왔고, 월스트리트는 거의 의문을 제기하지 않은 채 일제히 진입하며 ‘돈은 많고, 일은 적다’는 논리를 따랐다. 그러나 분위기는 이미 바뀌었다. 대출 기관과 투자자들이 점차 신중해지고 있으며, 자금 조달 조건도 갈수록 엄격해지고 있다.

이번 주, 미국 AI 업계에서 가장 주목받는 두 선두 기업이 연이어 자본시장에서 난관을 겪었다. 블랙록은 투자자들에게 앤트로픽(Anthropic)이 상장에 성공하더라도 신용등급이 ‘쓰레기 등급(junk grade)’으로 분류될 가능성이 매우 높다고 명확히 경고했다. 한편 오픈AI(OpenAI)는 기존 300억 달러 규모의 신규 자금 조달 목표를 약 200억 달러로 대폭 축소했다.

이 두 사건은 하나의 명확한 추세를 보여준다. 미국 AI 산업이 저비용 자금을 확보할 수 있는 창구가 점차 좁아지고 있다는 것이다.

퍼시픽 인베스트먼트 매니지먼트 컴퍼니(Pimco)의 최고투자책임자(CIO) 댄 이바스신(Dan Ivascyn)은 “대출 기관은 기업이 투자 자금을 지속 가능한 수익으로 전환할 수 있음을 더 탄탄하게 입증하라고 요구하고 있으며, 이 기준은 계속해서 높아지고 있다… 리스크 내성력이 가장 취약한 부문이 가장 먼저 영향을 받을 것”이라고 지적했다.

자본이 시장에서 철수한 것은 아니다. 다만, 주도권이 서서히 매수자 쪽으로 넘어가고 있을 뿐이다.