90 天暴增近 1 万亿，AI 表外负债悄然突破 4.1 万亿美元

作者：张雅琦，华尔街见闻
在AI基础设施建设狂潮席卷全球的背景下，一场史无前例的表外负债风暴正于硅谷悄然酝酿。最新季报显示，以Alphabet、Meta、微软、亚马逊为代表的超大规模云计算企业，叠加Nvidia、Broadcom与SpaceX，其正式披露的表外承诺总额已达4.11万亿美元；相较摩根士丹利8月末统计的3.12万亿美元，短短90天内激增近9920亿美元——接近1万亿美元。若将摩根士丹利此前依据新闻报道（而非财报正式披露）纳入统计的表外承诺一并计入，该总额将进一步攀升至4.29万亿美元。值得注意的是，上述公司当前账面债务与租赁负债合计约1万亿美元，即每1美元表内负债，实际对应逾4美元未在资产负债表中列示的表外承诺。