90 天暴增近 1 萬億，AI 表外負債悄然突破 4.1 萬億美元

作者：張雅琦，華爾街見聞
在AI基礎設施建設狂潮席捲全球的背景下，一場史無前例的表外負債風暴正於硅谷悄然醖釀。最新季報顯示，以Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜為代表的超大規模雲計算企業，疊加Nvidia、Broadcom與SpaceX，其正式披露的表外承諾總額已達4.11萬億美元；相較摩根士丹利8月末統計的3.12萬億美元，短短90天內激增近9920億美元——接近1萬億美元。若將摩根士丹利此前依據新聞報道（而非財報正式披露）納入統計的表外承諾一並計入，該總額將進一步攀升至4.29萬億美元。值得注意的是，上述公司當前賬面債務與租賃負債合計約1萬億美元，即每1美元表內負債，實際對應逾4美元未在資產負債表中列示的表外承諾。