📢 Berita
Mengulas Kecrasan Besar di Pasar Saham AS: Indeks Nasdaq Membutuhkan Lebih dari Sepuluh Tahun untuk Pulih dari Gelembung Internet, Sementara Indeks Semikonduktor Anjlok 15,9% dalam Satu Hari Saat Pandemi
Pada 6 November, saham AS mengalami penurunan menyeluruh, dengan saham teknologi dan rantai pasok terkait AI memimpin pelemahan. Hanya dalam satu jam setelah pembukaan perdagangan, kapitalisasi pasar keseluruhan menyusut sekitar USD 2,3 triliun; Indeks S&P 500 menyentuh level terendah intraday di sekitar 7.394, turun 3,83%; sementara Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) anjlok 11,48% dalam sesi tersebut—mendekati rekor penurunan harian terburuk sepanjang masa yang tercatat pada penutupan 16 Maret 2020, ketika indeks ini jatuh sekitar 15,9%. Volatilitas ekstrem kali ini kembali memicu perhatian pasar terhadap sejumlah kejatuhan besar dan kondisi ekstrem dalam sejarah—berikut ringkasan peristiwa utama tersebut:
**1929**: Dimulainya Depresi Besar ditandai oleh “Senin Hitam” (28 Oktober) dan “Selasa Hitam” (29 Oktober). Indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) anjlok hampir 13% dalam satu hari pada Senin Hitam (menurut data harian: 12,82%), lalu turun lagi hampir 12% (data harian: 11,73%) pada hari berikutnya. Tekanan tiga arah—spekulasi berleverage, kekeringan likuiditas mendadak, dan kolapsnya kepercayaan pasar—memicu bear market dalam yang berlangsung bertahun-tahun: DJIA merosot sekitar 89% dari puncaknya hingga titik terendah Juli 1932, menjadi indikator kunci krisis finansial Depresi Besar.
**19 Oktober 1987**: “Senin Hitam”, DJIA anjlok sekitar 22,6% dalam satu hari—penurunan persentase harian terbesar sepanjang sejarah indeks tersebut. Pemicunya antara lain risiko valuasi akibat kenaikan harga yang cepat sebelumnya, meningkatnya ketegangan perdagangan, ekspektasi pelemahan dolar AS, serta strategi *portfolio insurance* dan perdagangan algoritmik yang justru memperparah tekanan jual saat pasar turun. Peristiwa ini langsung mendorong reformasi aturan perdagangan—termasuk penerapan mekanisme *circuit breaker*—dan mendorong Federal Reserve segera menyatakan komitmen menjaga likuiditas guna menstabilkan sistem keuangan.
**2000–2002**: Ledakan gelembung internet. Indeks Nasdaq Composite jatuh dari puncak Maret 2000 hingga titik terendah Oktober 2002, dengan penurunan kumulatif mencapai sekitar 78%. Mayoritas perusahaan “.com” tidak memiliki dasar laba maupun arus kas berkelanjutan; pasca-ledakan, sektor teknologi mengalami penurunan bertahap dalam jangka panjang, dan Nasdaq baru kembali menyentuh level tertinggi sebelumnya lebih dari satu dekade kemudian.
**Krisis Keuangan 2008**: Ditandai oleh kombinasi kejatuhan harian mendadak dan penurunan bertahap hingga separuh nilai. Pada 29 September 2008, Dewan Perwakilan Rakyat AS sempat menolak paket penyelamatan keuangan, sehingga DJIA anjlok 6,98%, S&P 500 turun sekitar 8,8%, dan Nasdaq turun sekitar 9,1%; lalu pada 15 Oktober—di tengah kekhawatiran atas lesunya ritel dan perlambatan pertumbuhan ekonomi—DJIA kembali jatuh sekitar 7,87%, menjadikan hari itu salah satu sesi terburuk sejak 1987. Secara keseluruhan, S&P 500 turun sekitar 57% dari puncak Oktober 2007 hingga titik terendah Maret 2009. Akar masalahnya adalah memburuknya aset *subprime mortgage* dan *deleveraging* besar-besaran oleh lembaga keuangan, yang cepat menyebar ke perekonomian riil.
**6 Mei 2010**: “Flash Crash”. DJIA sempat anjlok hampir 1.000 poin—atau sekitar 9%—dalam sesi, sebelum pulih cepat dan berakhir hanya turun sekitar 3,2%. Peristiwa ini mengungkap kerapuhan struktural akibat ketergantungan berlebihan pada perdagangan frekuensi tinggi dan kehilangan likuiditas instan di pasar, serta mendorong optimalisasi mekanisme perdagangan dan peningkatan aturan *circuit breaker*.
**Maret 2020**: Guncangan pandemi COVID-19 memicu rangkaian kejatuhan beruntun. Pada 16 Maret, DJIA turun 12,93%, S&P 500 turun 11,98%, dan Nasdaq turun 12,32%—salah satu sesi paling ekstrem sejak 1987; sementara Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok sekitar 15,9% pada penutupan hari itu, memecahkan rekor penurunan harian terburuk sepanjang masa.
**Bear Market 2022**: Bear market “lambat” yang berlangsung di tengah tekanan inflasi tinggi dan kenaikan suku bunga agresif oleh Federal Reserve. S&P 500 turun dari level tertinggi di sekitar Januari 2022 hingga titik terendah di sekitar Oktober 2022, dengan koreksi kumulatif sekitar seperempat; penurunan Nasdaq bahkan lebih tajam. Berbeda dengan kejatuhan vertikal dalam satu hari seperti pada 1929, 1987, atau 2020, penyesuaian kali ini dicirikan oleh kompresi valuasi sistematis yang berlangsung selama beberapa bulan.
**1929**: Dimulainya Depresi Besar ditandai oleh “Senin Hitam” (28 Oktober) dan “Selasa Hitam” (29 Oktober). Indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) anjlok hampir 13% dalam satu hari pada Senin Hitam (menurut data harian: 12,82%), lalu turun lagi hampir 12% (data harian: 11,73%) pada hari berikutnya. Tekanan tiga arah—spekulasi berleverage, kekeringan likuiditas mendadak, dan kolapsnya kepercayaan pasar—memicu bear market dalam yang berlangsung bertahun-tahun: DJIA merosot sekitar 89% dari puncaknya hingga titik terendah Juli 1932, menjadi indikator kunci krisis finansial Depresi Besar.
**19 Oktober 1987**: “Senin Hitam”, DJIA anjlok sekitar 22,6% dalam satu hari—penurunan persentase harian terbesar sepanjang sejarah indeks tersebut. Pemicunya antara lain risiko valuasi akibat kenaikan harga yang cepat sebelumnya, meningkatnya ketegangan perdagangan, ekspektasi pelemahan dolar AS, serta strategi *portfolio insurance* dan perdagangan algoritmik yang justru memperparah tekanan jual saat pasar turun. Peristiwa ini langsung mendorong reformasi aturan perdagangan—termasuk penerapan mekanisme *circuit breaker*—dan mendorong Federal Reserve segera menyatakan komitmen menjaga likuiditas guna menstabilkan sistem keuangan.
**2000–2002**: Ledakan gelembung internet. Indeks Nasdaq Composite jatuh dari puncak Maret 2000 hingga titik terendah Oktober 2002, dengan penurunan kumulatif mencapai sekitar 78%. Mayoritas perusahaan “.com” tidak memiliki dasar laba maupun arus kas berkelanjutan; pasca-ledakan, sektor teknologi mengalami penurunan bertahap dalam jangka panjang, dan Nasdaq baru kembali menyentuh level tertinggi sebelumnya lebih dari satu dekade kemudian.
**Krisis Keuangan 2008**: Ditandai oleh kombinasi kejatuhan harian mendadak dan penurunan bertahap hingga separuh nilai. Pada 29 September 2008, Dewan Perwakilan Rakyat AS sempat menolak paket penyelamatan keuangan, sehingga DJIA anjlok 6,98%, S&P 500 turun sekitar 8,8%, dan Nasdaq turun sekitar 9,1%; lalu pada 15 Oktober—di tengah kekhawatiran atas lesunya ritel dan perlambatan pertumbuhan ekonomi—DJIA kembali jatuh sekitar 7,87%, menjadikan hari itu salah satu sesi terburuk sejak 1987. Secara keseluruhan, S&P 500 turun sekitar 57% dari puncak Oktober 2007 hingga titik terendah Maret 2009. Akar masalahnya adalah memburuknya aset *subprime mortgage* dan *deleveraging* besar-besaran oleh lembaga keuangan, yang cepat menyebar ke perekonomian riil.
**6 Mei 2010**: “Flash Crash”. DJIA sempat anjlok hampir 1.000 poin—atau sekitar 9%—dalam sesi, sebelum pulih cepat dan berakhir hanya turun sekitar 3,2%. Peristiwa ini mengungkap kerapuhan struktural akibat ketergantungan berlebihan pada perdagangan frekuensi tinggi dan kehilangan likuiditas instan di pasar, serta mendorong optimalisasi mekanisme perdagangan dan peningkatan aturan *circuit breaker*.
**Maret 2020**: Guncangan pandemi COVID-19 memicu rangkaian kejatuhan beruntun. Pada 16 Maret, DJIA turun 12,93%, S&P 500 turun 11,98%, dan Nasdaq turun 12,32%—salah satu sesi paling ekstrem sejak 1987; sementara Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok sekitar 15,9% pada penutupan hari itu, memecahkan rekor penurunan harian terburuk sepanjang masa.
**Bear Market 2022**: Bear market “lambat” yang berlangsung di tengah tekanan inflasi tinggi dan kenaikan suku bunga agresif oleh Federal Reserve. S&P 500 turun dari level tertinggi di sekitar Januari 2022 hingga titik terendah di sekitar Oktober 2022, dengan koreksi kumulatif sekitar seperempat; penurunan Nasdaq bahkan lebih tajam. Berbeda dengan kejatuhan vertikal dalam satu hari seperti pada 1929, 1987, atau 2020, penyesuaian kali ini dicirikan oleh kompresi valuasi sistematis yang berlangsung selama beberapa bulan.
