BTC Jatuh di Bawah US$80.000: Sinyal Kapitulasi vs Peluang 10% ke US$100.000

Setelah BTC Jatuh di Bawah US$80.000, Pasar Menanti "Dasar Kapitulasi"

Kemarin, Bitcoin jatuh di bawah US$80.000 untuk pertama kalinya dalam hampir sebulan. Hari ini, harga spot di Binance tercatat 81614,00 USDT, turun 1,06% dalam 24 jam. Yang benar-benar layak dibahas bukanlah besaran penurunan itu sendiri, melainkan dua narasi yang sepenuhnya berlawanan yang muncul setelahnya: di satu sisi, Glassnode menyebut kapitulasi penjual kembali terjadi dan mungkin menandai dasar fase; di sisi lain, Bloomberg menilai peluang BTC menyentuh US$100.000 sebelum Natal kurang dari 10%. Satu candle yang sama, dua tafsir berbeda — inilah gambaran paling nyata pasar kripto hari ini.

1. Apa yang Terjadi: US$80.000 Tak Tertahankan, Sektor AI Ikut Dijual

Mari lihat faktanya. Kemarin BTC jatuh di bawah US$80.000, dan hari ini bergerak di sekitar 81614,00 USDT dengan volume perdagangan 24 jam sebesar 1,27 miliar USDT. Koin-koin utama melemah secara menyeluruh: ETH di 2416,61 USDT, turun 1,57%; BNB di 722,78 USDT, turun 1,42%; SOL di 103,55 USDT, turun 2,23%. Di daftar penurunan terdalam, ZEC turun 7,79%, NEAR turun 7,12%, XRP turun 3,16%. Tidak ada satu pun pasangan koin bervolume tinggi yang mencatat imbal hasil positif, dan USDC yang berada di puncak daftar kenaikan hanya naik 0,04%. Ini bukan masalah koin tertentu, melainkan selera risiko seluruh sektor yang sedang menyusut.

Tekanan datang dari luar. Pada 16 Oktober, tiga indeks utama Wall Street bergerak divergen: Dow naik 0,44%, Nasdaq turun 1,09%, S&P 500 turun 0,11%, dan saham-saham konsep AI jatuh bersama-sama — COHR turun 5,89%, AAOI turun 5,83%, SKHY turun 5,13%, LITE turun 4,06%. Dua narasi paling padat tahun ini, kripto dan AI, dijual secara bersamaan kemarin. Bloomberg menyatakannya dengan lugas: aksi jual di sektor AI Wall Street menyeret aset berisiko turun, dan sentimen bullish pasar kripto yang sudah berusaha dibangun kembali kembali mendapat pukulan.

Ada satu detail yang mudah terlewat. Strategy (MSTR) memperdalam penurunannya menjadi 6,46% kemarin, ke US$141,5. Dari sisi berita, MSCI berencana menerapkan aturan baru yang menyaring perusahaan yang struktur aset dan karakteristik operasionalnya lebih mirip dana investasi ketimbang perusahaan operasional tradisional, melalui rasio aset operasional dan sejumlah uji rasio keuangan. Jika aturan ini berlaku, yang terdampak justru perusahaan publik bertipe "perbendaharaan Bitcoin" seperti MSTR.

2. Mengapa Turun: Tiga Lapis Sebab-Akibat

Lapis Pertama: Kekuatan Penetapan Harga Makro Kembali ke Tangan The Fed

Pernyataan Ketua The Fed, Warsh, di sela-sela pertemuan tahunan IMF dan Bank Dunia di Bangkok menjadi variabel makro paling keras dalam dua hari terakhir. Ia secara eksplisit menyatakan bahwa dua rapat kebijakan tersisa tahun ini, Oktober dan Desember, "akan menjadi momen krusial untuk membuat penilaian kebijakan yang jelas", sekaligus menolak memprediksi hasilnya — "ini babak baru The Fed, kami tidak lagi melakukan hal semacam itu." Ketika ditanya tentang isyarat koleganya soal "tidak terburu-buru menaikkan suku bunga bulan ini", ia tidak mendukung maupun menolak.

Pasar membaca ambiguitas ini sebagai condong hawkish. Berdasarkan materi yang ada, probabilitas kenaikan suku bunga Oktober turun menjadi sekitar 17%. Namun yang lebih patut dicermati adalah pernyataan Presiden Fed Cleveland, Hammack: pejabat pemilih hawkish ini memperingatkan bahwa begitu perusahaan dan rumah tangga membentuk keyakinan akan inflasi tinggi yang berkepanjangan, The Fed mungkin terpaksa mengambil langkah yang lebih keras; ia sendiri lebih condong pada "kenaikan suku bunga kecil yang dilakukan lebih awal" untuk mencegah ekspektasi inflasi mengeras dan memaksa pengetatan besar-besaran. Seorang ketua yang enggan memberi panduan ke depan, ditambah pejabat pemilih yang menganjurkan serang lebih dulu, membuat penyebut valuasi aset berisiko menggantung.

Lapis Kedua: Narasi AI Menyedot Selera Risiko

Warsh menyebut kecerdasan buatan sebagai "perubahan ekonomi paling berdampak dalam hidup saya", dan mengumumkan bahwa The Fed akan menggelar dengar pendapat langsung tentang AI di kawasan Teluk San Francisco pada 16 November, dengan pandangan bahwa dalam jangka menengah AI membawa guncangan pasokan yang positif. Penilaian ini menguntungkan dalam jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek justru menyedot likuiditas — ketika uang paling cerdas mengejar kepastian terkait AI, kripto sebagai aset berisiko berbeta tinggi sering kali menjadi yang pertama dikurangi.

Perubahan penetapan harga IPO Anthropic menjadi catatan kaki: ekspektasi valuasi turun dari US$2 triliun menjadi US$1,5 triliun, berkurang 25%. Meskipun pendapatan kuartal ketiganya mencapai US$16,8 miliar, tumbuh 45% secara kuartalan, laju pertumbuhannya melambat jelas dibandingkan kuartal kedua. Bahkan perusahaan paling terdepan di jalur AI pun harus menurunkan ekspektasi, maka penyusutan selera risiko bukanlah fenomena eksklusif kripto.

Lapis Ketiga: Masalah Leverage dan Struktur Kripto Sendiri

Dalam penurunan kemarin, Glassnode mengamati fenomena kapitulasi penjual muncul kembali, dan mencatat bahwa tiga aksi jual merugi masing-masing terjadi pada awal Agustus, pertengahan Agustus, dan pertengahan September, yang setiap kali secara tepat bertepatan dengan titik terendah lokal; sejak puncak September, ritme realisasi keuntungan sudah melambat. Berdasarkan pola ini, aksi jual kemarin di sedikit atas US$80.000 bisa menjadi sinyal dasar.

Pada hari yang sama, laporan kuartalan "Charting Crypto" yang dirilis bersama oleh Glassnode dan Coinbase Institutional memberikan nada serupa: Bitcoin telah melewati fase pembentukan dasar pada kuartal ketiga dan mulai pulih secara awal, dengan pandangan yang secara keseluruhan positif untuk kuartal keempat, namun mengingatkan bahwa dalam jangka pendek masih perlu kehati-hatian, karena Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) Bitcoin telah kembali ke rentang kunci tertentu. Dua sinyal yang bertumpuk mengatakan hal yang sama — tekanan jual sedang dilepaskan, tetapi belum saatnya mengonfirmasi pembalikan.

3. Reaksi Pasar: Kedua Sisi Bertaruh

Di sisi bearish, alasannya jelas: BTC jatuh di bawah ambang psikologis US$80.000, SOL turun 2,23% dalam sehari menunjukkan instrumen berbeta tinggi dijual lebih dulu, sementara ZEC turun 7,79% dan NEAR turun 7,12% menunjukkan dana mundur dari narasi pinggiran. Kerangka analisis yang dikutip Bloomberg menunjukkan pasar spekulatif telah beralih ke defensif, sehingga selera risiko tertekan, dan peluang naik ke US$100.000 sebelum Natal kurang dari 10%.

Di sisi bullish, logikanya juga kokoh, dan bahkan lebih berlawanan dengan intuisi. Trader Ansem menulis kemarin bahwa ia sangat optimistis BTC akan segera mengalami kenaikan signifikan, sekaligus mengamati bahwa tingkat kepercayaan komunitas kripto native terhadap BTC telah turun ke titik terendah dalam hampir satu dekade. Ia juga menekankan bahwa Bitcoin adalah salah satu dari sedikit aset yang tidak terkait dengan tema investasi AI yang kompleks. Inti argumen ini adalah: ketika semua orang tidak percaya, tekanan jual juga sudah hampir habis.

Bukti dari sisi dana juga mengarah ke sana. Charles Schwab telah meluncurkan perdagangan langsung Bitcoin dan Ethereum untuk klien ritel yang memenuhi syarat, dengan aset klien sekitar US$13,33 triliun dan 40,3 juta akun broker aktif; CEO Rick Wurster menyatakan fitur transfer kripto masuk dan keluar sedang diluncurkan secara bertahap, dan diperkirakan akan menambah Solana, Avalanche, dan Chainlink sebelum akhir 2026. Broker tradisional yang menghubungkan kripto ke basis klien yang ada adalah variabel lambat, tetapi arahnya jelas.

Perlu ditegaskan bahwa kedua narasi ini tidak bertentangan. Aksi jual kapitulasi dan masuknya dana jangka panjang dapat terjadi bersamaan; yang pertama menentukan volatilitas beberapa pekan ke depan, yang kedua menentukan pusat gravitasi beberapa kuartal ke depan. Yang benar-benar berbahaya adalah memperlakukan sinyal dasar jangka pendek sebagai pembalikan tren untuk diperdagangkan.

4. Hal Lain yang Patut Diketahui Kemarin

• Pengadilan AS menyetujui penyelesaian tiga pihak Movement Labs. Kesepakatan penyelesaian antara Movement Labs, pendiri asli, dan Yayasan Movement resmi disetujui pengadilan, setelah pengaturan pembuatan pasar token MOVE pada 2025 sempat memicu kontroversi dan menyebabkan perubahan personel tim. Risiko hukum telah selesai, tetapi pemulihan kepercayaan terhadap token adalah hal lain.
• Prancis berencana mengenakan pajak 31,4% atas penukaran Bitcoin ke stablecoin. Majelis Nasional Prancis menolak bagian pendapatan anggaran 2027, dan proposal terkait masih perlu diajukan kembali untuk dibahas, belum menjadi undang-undang. Proposal ini juga mencakup pajak keluar atas aset kripto senilai lebih dari 800.000 euro. Cakupan perpajakan kripto di Eropa sedang diperketat dan layak dipantau secara berkelanjutan.
• Bank Sentral Rusia melarang penarikan koin dari akun kripto teregulasi ke dompet self-custody. Berdasarkan Pasal 31(9) undang-undang pasar kripto baru, ketentuan ini berlaku mulai 1 September 2026. Ini adalah pembatasan substantif terhadap hak self-custody.
• SEC menyetujui pencatatan opsi biner KPI untuk 23 perusahaan publik AS. Pada 13 Oktober, Ketua SEC Paul Atkins menyetujui permohonan amendemen aturan Cboe, yang mencakup Coinbase, Robinhood, dan MARA serta instrumen terkait kripto lainnya. Perluasan instrumen derivatif menambah sarana lindung nilai institusi.
• Zilliqa (ZIL) di-delisting oleh Upbit, anjlok lebih dari 22% dalam jangka pendek. Harga ZIL merosot ke US$0,0027; Upbit akan menghentikan pasangan perdagangan ZIL/KRW dan ZIL/BTC pada 16 November, dan pengguna harus menyelesaikan penarikan sebelum 16 Desember. Delisting oleh bursa berdampak langsung terhadap token berkapitalisasi kecil dan menengah.
• Dua insiden keamanan. Pirate Chain terkena serangan eksploitasi, menciptakan 39,8 juta ARRR dari ketiadaan, dan tim telah meminta pengguna menghentikan transfer dana; kontrak bOSMO milik Backbone Labs hampir kehabisan dukungan, dan Osmosis berencana mengompensasi 1037 akun dengan sekitar 40508 OSMO. Selain itu, Chainalysis mengungkap bahwa dalam insiden peretasan Ledger, seorang korban yang sendiri terlibat aktivitas penipuan kehilangan lebih dari 60 BTC, setara sekitar US$4,8 juta.
• Ant International menyelesaikan alokasi dana digital RMB Huaxia dan memasukkannya ke treasury. Dana diprakarsai oleh cabang Pudong Shanghai Bank Konstruksi Tiongkok, aset RMB digital ditransfer secara real-time dari Shanghai ke Hong Kong, dan setelah masuk ke rekening Standard Chartered Bank (Hong Kong), alokasi dana diselesaikan dalam RMB offshore. Ini adalah contoh penerapan lintas batas RMB digital.
• Tesla Roadster baru menggerakkan perdagangan on-chain. Harga kontrak TSLA di Hyperliquid naik dari sekitar US$365,27 menjadi US$373,04, naik sekitar 2,13%, dengan volume melonjak 24 kali lipat secara kuartalan, dan lebih dari US$35,6 juta dana masuk posisi dalam waktu singkat. Kontrak saham AS on-chain sedang menjadi penguat sentimen baru.
• Kemajuan chip kuantum Google. Tim Google Quantum AI menerbitkan makalah di Science; teknologi "magic state cultivation" mereka mencapai pengurangan tingkat kesalahan sekitar 40 kali lipat pada prosesor Willow, dengan fidelitas logika generasi mencapai 99,99% untuk T-state. Masih jauh dari mengancam tanda tangan kripto, tetapi layak dimasukkan ke daftar pantauan jangka panjang.
• Puzzle akuisisi Ripple. Pada 2025, Ripple mengumumkan tiga akuisisi dengan total nilai publik US$2,45 miliar, termasuk akuisisi Hidden Road senilai US$1,25 miliar, Rail senilai US$200 juta, dan GTreasury senilai US$1 miliar. Konsolidasi infrastruktur stablecoin masih berlanjut.
• Capital B Prancis mencatat kerugian bersih 69,5 juta euro pada semester pertama. Pendapatan 5,8 juta euro, tumbuh 3,5% year-on-year, dan hingga 30 September cadangan strategis Bitcoin terakumulasi menjadi 3538 koin. Tekanan laporan keuangan model perbendaharaan Bitcoin di pasar bearish mulai terlihat nyata.

5. Tiga Hal yang Perlu Dicermati Selanjutnya

1. Dua rapat kebijakan suku bunga pada Oktober dan Desember. Warsh telah menegaskan bahwa penilaian kebijakan akan dibuat pada dua rapat tersebut, dan menolak memprediksi. Probabilitas kenaikan suku bunga Oktober saat ini sekitar 17%; bagaimana angka ini bergerak dalam dua pekan ke depan akan langsung menentukan penyebut valuasi aset berisiko.
2. Dua titik waktu pada 16 November. Pertama, dengar pendapat langsung The Fed tentang kecerdasan buatan di kawasan Teluk San Francisco; penetapan kebijakan narasi AI akan memengaruhi alokasi dana antara AI dan kripto. Kedua, tanggal berlaku delisting ZIL oleh Upbit, untuk melihat apakah memicu reaksi berantai pada token berkapitalisasi kecil dan menengah lainnya.
3. Apakah level US$80.000 dapat dipertahankan. Apakah pola aksi jual kapitulasi yang dicatat Glassnode dapat berhasil untuk keempat kalinya adalah titik observasi teknis terpenting jangka pendek. Jika aksi jual merugi muncul lagi dan dengan cepat pulih, logika dasar menguat; jika penurunan berlanjut perlahan, alasan untuk alokasi defensif akan semakin kuat.

Peringatan risiko — aset kripto sangat volatil. Artikel ini merupakan rangkuman informasi dan berbagi pandangan, bukan saran investasi.