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偽りの暗号資産マーケットメーカー：どのようなマーケットメイキングが合法性を有するのか？
著者は、マーケットメイカーの核心的機能である双方向価格提示と流動性供給に着目し、暗号資産分野における実際のマーケットメイキング行為と、マーケットメイキングを装った取引量操作（ウォッシュトレード）との本質的違いを分析した。続いて、暗号資産分野のマーケットメイカーと従来型マーケットメイカーとを、参入要件、契約主体、取引場面の三つの観点から比較検討した。最後に、業界が抱える五つの構造的課題を整理するとともに、規制当局の考え方において実質的な転換が生じていることを明らかにした。
