イカゲームコイン SQUID 暴落の全貌：2900ドルから5分で無価値になったラグプルの手口

数セント、2900米ドル、5分で無価値に

2021年11月1日、SQUIDというコードネーミングのトークンが、わずか数分のうちに1枚あたり約2900米ドルから1米ドル未満へと暴落しました。その前の十数日間、Netflixの大ヒットドラマ「イカゲーム（Squid Game）」の世界的な盛り上がりに便乗して数セントから爆発的に高騰し、帳簿上で大量の「富豪」を生み出していました。しかしこの日、含み益のほぼすべてが消え去り、ウェブサイトはオフラインになり、SNSアカウントは消滅、プロジェクトチームはオンチェーンで約338万米ドル相当の資金を持ち逃げしました。これが暗号資産界隈で有名な「イカゲーム」のラグプル（rug pull）であり、誰も売却することができなかった強気相場の詐欺事件です。

Netflixの話題に便乗した「ゲームトークン」

2021年10月下旬、SQUIDはBinance Smart Chain（後のBNB Chain）上でローンチされました。プロジェクトチームはこれをPlay-to-Earn（P2E）ネットゲームのトークンとしてパッケージングし、ゲームプラットフォーム名はMarbleswapと称し、「イカゲーム」劇中のビー玉遊びのステージを再現していると謳っていました。プレイヤーはまずトークンを購入し、そのトークンを使ってゲームに参加登録し、勝利すればさらに多くのSQUIDを獲得できるという仕組みでした。

当時「イカゲーム」が世界的に大ブレイクしており、この設定は話題に便乗しようとする多くの個人投資家を迅速に惹きつけました。しかし、プロジェクトとNetflixの間には一切の公式ライセンス関係はなく、ドラマ制作側は出資もしておらず、裏付けたことも一度もありませんでした。プロジェクト自体も至るところが粗雑であり、ホワイトペーパーの内容は空疎でエラーが頻出し、公式サイト上の情報には矛盾があちこちにありました。当時の相場プラットフォームであるCoinMarketCapは、SQUIDのページに特設のリスク警告を掲載し、訪問者に対してこれがハイリスクなプロジェクトであると注意喚起していました。

価格はどのようにして釣り上げられたのか

SQUIDのローンチ当初はわずか数セントでした。ドラマの話題性、インフルエンサーによる報道、そして「乗り遅れる恐怖（FOMO）」の感情が一体となって過熱するにつれて買い注文が殺到し、価格は段階的に引き上げられ、最も熱狂した時には1枚あたり2900米ドルに迫りました。プラットフォームごとの算出方法によって時価総額の数値には大きな差がありましたが、いずれも億単位の米ドル規模に達していました。

不気味だったのは、そのチャートがほとんど下落せず上昇し続けていた点です。ローンチ直後であり、実際のプレイヤーや収益の裏付けがない小さなトークンにとって、このような値動きは正常ではありません。後に人々が理解したように、この曲線支えていたのは旺盛な実需ではなく、「買えるが売れない」というコントラクト（スマートコントラクト）の設計でした。

致命的な設計：保有者がどうしても売却できない

問題はトークンコントラクトの売却メカニズムに隠されていました。一般投資家がPancakeSwapでSQUIDを売却しようとすると、事前にゲーム内のMarblesなどのアイテムを保有していることが要求されました。しかし、これらのアイテムを入手するハードルは極めて高く、数量も極度に稀少であったため、一般ユーザーは実際にはどうしても揃えることができず、その結果売却操作を完了させることができませんでした。多くの人が高値圏で口座内の含み益を見つめながら、1枚のトークンすら手放すことができませんでした。

これと同時に、この制限はすべての人に適用されるわけではありませんでした。オンチェーンデータによると、プロジェクトチーム自身のウォレットアドレスはルールの制限を受けず、自由に売却することができました。彼らは買い支えを続け、「下がらない」という幻影を作り出して新規参入者をカモとして呼び込む一方で、高値圏で自らの持っているトークンをリアルマネーに換えていきました。最初から、これは公正なルールのゲームではありませんでした。

5分間の崩壊：流動性が枯渇し、プロジェクトチームが姿を消す

2021年11月1日、刈り取りの時が訪れました。プロジェクトチームはPancakeSwap上のSQUIDの流動性プールから資金を一括して引き抜きました。プールにはもはや買い支えの資金はなく、トークン価格は数分間で約2900米ドルから1米ドル未満へと急降下し、実質的に無価値となりました。ほぼ時を同じくして、Marbleswapのウェブサイトはオフラインになり、公式SNSアカウントが次々と消滅し、投資家に残されたのは取引不可能なトークンの束だけでした。

オンチェーンの記録は嘘をつきません。オンチェーンの追跡によると、プロジェクトチームが持ち去った資金は約338万米ドル相当でした。これは教科書通りのラグプル（持ち逃げ）であり、話題性と上昇幅で人々を騙して引き込み、流動性を引き抜いてサイトを閉鎖して逃走するまで、わずか十数日間の出来事でした。

教訓：草コインとラグプル詐欺の見分け方

• IPの便乗はライセンスを意味しない：ドラマ、著名人、流行ミームの名前は誰でも真似することができます。「公式風」のコンセプトを見かけたら、まず著作権者や著名人の公式チャネルで事実確認を行いましょう。コラボレーション情報が一切確認できない場合は、一律で無許可のものとして扱ってください。
• 「下がらない」は最も危険なシグナル：健全な市場には必ず値動きや押し目があります。買い注文が殺到しているように見えるにもかかわらず保有者が売却できず、チャートが永遠に上向きである場合、それはプロジェクトの人気が高いのではなく、コントラクトのメカニズムによって売却が制限されていることを意味することが多くあります。
• コントラクト権限と流動性のロックを確認する：実行する前に、コントラクトに追加発行や取引停止などのバックドアがないか、チームのウォレットアドレスがルールを免除されていないか、そしてDEXにおける流動性がロックされているか、どのくらいの期間ロックされているかを明確に確認してください。権限の照合とフィッシング詐欺の防止はオンチェーンプロジェクトに参加するための基本であり、こちらのウォレット権限と詐欺識別ガイドにより完全な自己チェック方法がまとめられています。
• 失っても許容できる資金だけで遊ぶ：草コインが無価値になるのは数分単位の出来事です。どんなに心が揺らいでも、すべてを失っても生活に影響しない資金のみを投入し、「口座上で発生した含み益は、いつでも引き出せなくなる可能性がある」という前提をデフォルトとして頭に置いてください。

よくある質問

イカゲーム（SQUID）とは何ですか？

2021年10月下旬にNetflixの「イカゲーム」の話題性に便乗してローンチされたトークンであり、Play-to-EarnゲームプラットフォームであるMarbleswapのゲーム内通貨を自称していました。ゲームの内容は劇中のビー玉遊びを再現していると謳われていました。このプロジェクトはNetflixと一切の公式ライセンス関係を持っていません。

イカゲームトークンは後に暴落しましたか？

暴落しました。2021年11月1日、プロジェクトチームがPancakeSwap上の流動性プールを引き抜いたため、トークン価格は数分間で約2900米ドルから1米ドル未満へと下落し、ウェブサイトおよびSNSアカウントは直ちに消滅しました。オンチェーンデータによると持ち去られた資金は約338万米ドル相当であり、典型的なラグプルでした。

なぜ保有者は自分の持っているトークンを売却できなかったのですか？

コントラクトの規定により、売却には事前にゲーム内のMarblesなどのアイテムを保有している必要がありましたが、一般ユーザーがこれらのアイテムを入手することはほぼ不可能であり、売却ルートが実質的にロックされていました。一方、プロジェクトチーム自身のウォレットアドレスはこの制限を受けず、自由に売却することができました。これこそが「下がらない」という幻影の出所でした。

ラグプルや草コインをどのように見分ければよいですか？

4つのポイントに注目してください。IPや著名人のアンバサダー起用には公式ライセンスがあるか、価格がコントラクトのメカニズムによって「下がらない」ように操作されていないか、コントラクトの権限と流動性のロックが公開され透明性があるか、チームが匿名であり監査を拒否していないか。どれか1つでも明確でない場合は、ハイリスクであるとデフォルトで判断し、失っても許容できる資金でのみ参加してください。

リスク警告

本記事で振り返るのはすでに発生した公開された詐欺事件であり、いかなる投資助言も構成するものではありません。草コインや類似トークンは流動性が極めて低く、コントラクト権限が不透明であり、無価値化は多くの場合数分以内に発生し、逃走後の資金回収は困難です。文中の過去の価格と金額は当時の公開報道およびオンチェーンデータに由来しており、プラットフォームごとに算出方法の差異が存在するため、公開資料を基準としてください。

リスク警告：暗号資産の価格変動は非常に激しく、無名トークンにはさらにコントラクトのバックドア、流動性の引き抜き、プロジェクトチームの逃走などのリスクが存在し、取引や保有によって元本を全額失う可能性があります。本記事は歴史的なストーリーと知識の普及を目的としたものであり、いかなる投資助言や取引の指針を構成するものではありません。オンチェーンプロジェクトに参加する前に、ご自身でライセンス関係、コントラクト権限、流動性のロック状況を確認してください。関連情報は2026年10月時点のものとなります。