魷魚幣 SQUID 崩盤始末：從 2900 美元到 5 分鐘歸零的 rug pull

幾美分、2900 美元、5 分鐘歸零

2021 年 11 月 1 日，一枚代號 SQUID 的代幣在幾分鐘內從近 2900 美元一枚跌到不足 1 美分。此前十幾天裡，它藉著 Netflix 爆紅影集《魷魚遊戲》（Squid Game）的全球熱度，從幾美分一路被爆炒，造出大批帳面「富翁」；而在這一天，紙面財富幾乎全部歸零，網站下架、社群帳號消失，項目方捲走鏈上約 338 萬美元資金。這是加密貨幣圈知名的「魷魚幣」rug pull——一場幾乎沒有人賣得掉的多頭騙局。

一個蹭 Netflix 熱度的「遊戲代幣」

2021 年 10 月下旬，SQUID 在 Binance Smart Chain（也就是後來的 BNB Chain）上線。項目方把它包裝成一款邊玩邊賺（play-to-earn）線上遊戲的代幣，遊戲平台名叫 Marbleswap，號稱重現《魷魚遊戲》劇中的彈珠關卡：玩家先買幣，再用幣報名參加遊戲，贏了就能賺到更多 SQUID。

《魷魚遊戲》當時正全球爆紅，這個設定很快吸引了大批蹭熱度的散戶。但這個項目與 Netflix 沒有任何官方授權——影集方既沒投資，也從未背書。項目本身處處粗糙：白皮書空泛、錯誤百出，官方網站上自相矛盾的資料隨處可見。行情平台 CoinMarketCap 當時還特別在 SQUID 的頁面上掛出風險警告，提醒訪客這是一個高風險項目。

價格是怎麼被拉上天的

SQUID 上線之初只有幾美分。隨著劇集話題、自媒體報導和「怕錯過」的情緒一起發酵，買盤湧入，價格被一級一級推高，最瘋狂時一枚逼近 2900 美元。各平台按各自口徑算出的市值差異很大，但都達到了上億美元量級。

詭異之處在於，它的走勢圖幾乎只漲不跌。對一個剛上線、沒有真實玩家與收入支撐的小代幣來說，這種走勢並不正常。後來人們才明白，撐起這條曲線的不是旺盛的真實需求，而是一個讓人「買得到、賣不掉」的合約設計。

致命設計：持有者根本賣不掉

問題藏在代幣合約的賣出機制裡。一般投資者想在 PancakeSwap 上賣掉 SQUID，會被要求先持有遊戲內的 Marbles 等道具；而這些道具取得門檻極高、數量又極其稀少，一般使用者實際上根本湊不齊，賣出操作也因此無法完成。許多人在高點看著帳戶裡的浮盈，卻一枚幣都倒不出去。

與此同時，這套限制並不適用於所有人。鏈上資料顯示，項目方自己的位址不受規則約束，可以自由出貨。他們一邊持續拉盤，製造「只漲不跌」的假象吸引新手進場接盤，一邊在高點把手裡的幣換成真金白銀。從一開始，這就不是一場規則公平的遊戲。

5 分鐘崩盤：流動性被抽乾，項目方消失

2021 年 11 月 1 日，收割的時刻到來。項目方一次抽走了 PancakeSwap 上 SQUID 交易池裡的流動性，池子裡再無接盤資金，幣價在幾分鐘內崩塌，從近 2900 美元直落到不足 1 美分，等於實質歸零。幾乎同一時間，Marbleswap 網站下架，官方社群媒體帳號接連消失，投資者只剩一串無法成交的代幣。

鏈上紀錄不會說謊。鏈上追蹤顯示，項目方抽走的資金約值 338 萬美元。這是教科書等級的 rug pull（捲款跑路）：先用熱度與漲幅把人騙進來，再抽走流動性、關站走人，全程不過十幾天。

教訓：如何辨識土狗幣與跑路盤

• 蹭 IP 不等於有授權：影視、名人、熱門迷因的名字誰都能抄。看到「同款」議題，先去版權方或名人的官方管道查證；查不到任何合作資訊，就一律按未經授權對待。
• 「只漲不跌」是最危險的訊號：正常市場必有漲跌與回檔。買盤看起來湧入、持有者卻賣不掉，K 線永遠向上，往往代表合約在機制上限制了賣出，而不是項目真的搶手。
• 查合約權限與流動性鎖定：下手之前先看清楚合約有沒有增發、暫停交易之類的後門，團隊位址是否豁免規則，以及去中心化交易所裡的流動性有沒有鎖定、鎖多久。核對權限、防範授權釣魚是參與鏈上項目的基本功，這份錢包授權與騙局辨識指南整理了更完整的自我檢查方法。
• 只玩自己賠得起的錢：土狗幣歸零是以分鐘計的事。再心動，也只投入全部賠掉都不影響生活的資金，並預設一個前提——帳面上漲出來的浮盈，隨時可能提不出來。

常見問題

魷魚幣（SQUID）是什麼？

它是 2021 年 10 月下旬藉著 Netflix《魷魚遊戲》熱度上線的一枚代幣，自稱是邊玩邊賺遊戲平台 Marbleswap 的遊戲幣，玩法號稱重現劇中的彈珠遊戲。它與 Netflix 沒有任何官方授權。

魷魚幣後來崩盤了嗎？

崩了。2021 年 11 月 1 日，項目方抽走 PancakeSwap 上的流動性池，幣價幾分鐘內從近 2900 美元跌到不足 1 美分，網站與社群媒體帳號隨即消失；鏈上資料顯示其抽走的資金約值 338 萬美元，是典型的 rug pull。

為什麼持有者賣不掉手裡的幣？

合約規定賣出前必須先持有遊戲內 Marbles 等道具，而一般使用者幾乎無法取得這些道具，賣出通道實際上被鎖死；項目方自己的位址卻不受此限制，可以自由出貨。這正是「只漲不跌」假象的來源。

如何辨識 rug pull 土狗幣？

重點看四件事：IP 或名人掛名保證是否有官方授權、價格是否被合約機制操縱成只漲不跌、合約權限與流動性鎖定是否公開透明、團隊是否匿名且拒絕審計。任何一項說不清，都應預設為高風險，只用賠得起的錢參與。

風險提示

本文回顧的是一樁已發生的公開詐騙事件，不構成任何投資建議。土狗幣與仿盤代幣流動性極差、合約權限不透明，歸零往往發生在幾分鐘之內，且跑路後資金難以追回。歷史價格與金額來自當時的公開報導與鏈上資料，各平台口徑不一，請以公開資料為準。

風險提示：加密貨幣價格波動極大，不知名代幣還存在合約後門、流動性被抽走與項目方跑路等風險，交易與持有均可能損失全部本金。本文僅為歷史故事與知識科普，不構成任何投資建議或交易指引。參與鏈上項目前，請自行查證授權關係、合約權限與流動性鎖定情況，相關資訊截至 2026 年 10 月。