Pendapat: Penjualan algoritmik dan prosedural memicu penurunan tajam indeks saham AS, dengan kondisi likuiditas saat pembukaan pasar menunjukkan “karakteristik pelepasan posisi yang sangat kuat”

Tadi malam hingga pagi ini (6 November), saham AS mengalami tekanan jual yang sangat kuat, dengan sentimen pasar yang sangat pesimistis. Sebagian besar trader Wall Street menilai bahwa perdagangan algoritmik dan penjualan terprogram merupakan pemicu utama yang memperbesar volatilitas harian tersebut. Departemen perdagangan saham Goldman Sachs menyebut penurunan kali ini sebagai “tingkat penderitaan yang sangat tinggi”; John Flood, trader senior Goldman, menambahkan bahwa institusi yang memegang posisi long kembali terjebak dalam kebuntuan pasif, sementara posisi terkait cloud computing—yang baru saja dibuka secara agresif oleh hedge fund pada rebound hari sebelumnya—kini sedang dibersihkan secara cepat. “Belum terlihat adanya pembelian substansial yang menopang pasar.” Beberapa trader berpengalaman menggambarkan kondisi likuiditas pada sesi pembukaan saham AS sebagai “menunjukkan ciri khas pembaruan posisi jual yang sangat terkonsentrasi”, serta menekankan bahwa sistem perdagangan algoritmik dan penjualan terprogram oleh dana CTA—dalam konteks ketiadaan pembeli sama sekali—secara langsung mendorong penurunan vertikal indeks. Data Vanda Research menunjukkan bahwa dalam 30 menit pertama sesi perdagangan Kamis, net selling oleh investor ritel mencapai rekor tertinggi dalam beberapa bulan terakhir, mendekati level puncak kepanikan ritel pada akhir Juli 2024.