갤럭시 리서치(Galaxy Research), 비트코인 10월 약세 원인 분석: 기업 자금고 매수세 부진과 ETF 유출이 주요 요인

10월 19일, 갤럭시 리서치(Galaxy Research)의 수석 연구 책임자인 알렉스 소른(Alex Thorn)은 비트코인(BTC)이 10월에 약세를 보인 원인으로 기업의 비트코인 보유량 증가 폭이 미미했고, 현물 ETF가 순유출을 기록한 점을 지적했다. 그는 ‘기관 흡수량 대 장기 보유 주소의 공급량’이라는 지표를 통해 분석을 전개했는데, 이 지표는 현물 ETF 순유입액과 기업 보유량 순증가분을 합산한 뒤, 체인 상에서 5년 이상 침묵했던 비트코인의 재활성화량을 차감해 산출된다. 차트 자료에 따르면, 10월 18일 기준 올해 누적 지표 값은 약 -12.73만 BTC로, 장기 보유 주소에서 유출된 ‘노령 코인’의 규모가 기관의 수용 능력을 초과했음을 의미한다. 이 분석가는 또 미국 내 현물 비트코인 ETF의 올해 누적 순유입액이 9월에 겨우 양수로 전환된 후에도 불안정하게 유지되고 있으며, 현재 약 +3.55억 달러 수준이라고 밝혔다. 다만 10월 들어선 소폭의 순유출이 나타나고 있다.