兆ドル規模の合併価格：市場はSpaceXの決算報告に注目し、テスラとの合併への信頼をめぐる駆け引きが続く

SpaceXは10月19日（火曜日）米国株式市場の取引終了後に、2023年第三四半期決算を発表する予定です。市場は同社の売上高と資本支出（CAPEX）に注目し、その業績から企業価値評価水準を判断するとともに、テスラとの潜在的な合併の実現可能性を検討します。バークレイズ証券のアナリストは、両社が合併した場合、取引は全株式による換金方式で行われ、評価額が高いSpaceXが主導する可能性が高いと分析しています。バークレイズが提示した参考評価額（SpaceX：2.1兆ドル、テスラ：1.5兆ドル）に基づくと、テスラの株主は1株につき約0.7株のSpaceX株式と交換できる計算になります。アナリストは、SpaceXの売上高が堅調に伸び、資本支出が抑制されれば、市場における合併案への信頼感が高まると指摘しています。一方、巨額のAIインフラ投資が継続的にキャッシュフローを圧迫する場合は、市場が再び同社の評価額および取引の妥当性を見直す可能性があるとしています。市場予想では、SpaceXの今四半期の売上高は約128.9億ドル、資本支出は最大196億ドルに達し、自由キャッシュフローはマイナス116億ドルとなる見込みです。なお、両社はいずれも正式な合併発表をしておらず、上記の取引構造や株式交換比率はあくまでアナリストによる推計にすぎません。