中東の原油輸出が回復し、運賃が暴騰したことで、アジアの製油会社は利益圧迫の苦境を隠せない状況に陥っている。

10月19日、中東産原油の輸出は引き続き回復しているが、輸送費および保険料の急騰がアジアの製油会社の利益を深刻に圧迫している。HiLo Analyticsのデータによると、アジアの製油会社の1バレルあたりの粗利益は約40米ドルだが、約33米ドルの輸送費を差し引くと、純利益はわずか約7米ドルにとどまる。つまり、輸送費が粗利益の約82％を食っている計算になる。これに対し、米国メキシコ湾岸および北西欧の製油会社では、この比率は約16％にとどまっている。

供給面では、Kplerのデータによると、9月の中央アジア・中東地域の原油輸出量は1日当たり1540万バレルまで回復し、戦前の水準の約90％に達した。また、アジアにおける10月の原油輸入量は1日当たり2350万バレルに達すると予測されており、今年2月以来の最高水準となる見込みだ。ただし、イランによるホルムズ海峡を通航中のタンカーへの攻撃が続いているため、輸送費および保険料は依然として高止まりしており、一部航路では戦前の数倍のコストが発生している。

アジアの買い手を惹きつけるため、中東産油国は原油価格を大幅に引き下げざるを得ず、一部では1バレルあたり最大30米ドルの割引が実施されている。しかし、こうした「値引きによる販売量増加」戦略でも、物流コストの上昇による圧力は十分に相殺できていない。製油会社がさらに稼働率を引き下げたり、他の原油調達先へシフトしたりすれば、中東産原油の輸出回復は再び足踏みを強いられる可能性がある。