分析：BTC「売り手枯渇指数」が2度目の周期的最安値をテスト、熊市の底がすでに確認された可能性

11月2日、市場アナリストのMurphy氏は、ビットコインの「売り手枯渇指数（Sell-Side Exhaustion Index）」が、本サイクルにおいて2回目のシグナルポイントを形成しつつある可能性を指摘した。歴史を振り返ると、この指標は8月11日に、本相場の始まりに先立つ最後の底値確認を正確に捉えていた——その際、指標は以下の2つの重要な条件を同時に満たしていた：市場のボラティリティが低位にあり、保有者の含み損率が高位に達していた。この2条件が重なる場合にのみ、シグナルが発生する。過去のサイクルにおける推移をみると、「極端な枯渇圏」（図中の赤色領域）は、サイクルが真に底打ちを迎えたタイミングでのみ、この指数によって初めて到達される。一度市場が底打ち構造から離脱すると、その後の価格がさらに下落しても、指数が再び同程度あるいはそれより低い水準まで戻ることは極めて稀である（図中のポイント1および2を参照）。これはすなわち、投資家が一連のサイクルにおいて理論上の絶対的最安値（ポイント1）を逃した場合、次に注目すべきはその後に現れる第2の安値（ポイント2）であるということを意味する——このポイント2は、価格的に必ずしも最低ではないものの、そのシグナルの信頼性はポイント1よりも高い。ただし、ポイント2に対応する価格（77,000米ドル）は、依然としてポイント1より高くなる可能性がある。実際、数日前にBTCが77,000米ドルまで調整した際、売り手枯渇指数はすでに本サイクルにおける第2の安値を確認しており、8月に記録された極値をわずかに上回る水準であった。Murphy氏は、上記の分析はあくまで投資家の参考情報であり、いかなる直接的な投資勧誘や助言を意図したものではないと強調している。