분석: BTC 장기 보유자들이 반등 국면에서도 포지션을 유지하고 있으며, 시장은 아직 과열 단계에 진입하지 않았다

Glassnode와 Coinbase Institutional은 2026년 4분기에 《Charting Crypto》 보고서를 공동 발표했다. 보고서에 따르면, 비트코인은 3분기에 이미 바닥 다지기 단계를 벗어나 초기 회복세에 들어섰다. 4분기 전체 흐름에 대해서는 보고서는 다소 긍정적인 입장을 보이면서도 단기적으로는 여전히 신중을 기할 필요가 있다고 경고했다. 지표 측면에서 비트코인 순미실현손익(NUPL)은 다시 '낙관/불안' 구간으로 돌아왔지만, 아직 '신념/부인' 단계의 임계값을 돌파하지는 못했다. 한편 1년 이상 이동되지 않은 비트코인 공급량은 계속 증가하고 있으며, 장기 보유자들은 반등 과정에서 전반적으로 포지션을 유지한 반면, 신규 참여자들의 복귀로 최근 활발한 공급이 증가했다. 9월 말 기준으로 비트코인 가격 상단에는 밀집된 매수 평균가 구간이 형성되었는데, 여기에는 9월에 상승세를 제약했던 저항 구간이 포함되어 있으며, 가격 하단에는 여러 겹의 지지선이 분포해 있다.