以太坊质押量创历史新高，第三季度年化收益率降至2.63%

10月31日，Bitwise发布的第四季度质押报告显示：以太坊质押总量达4380万枚ETH，占其总供应量的35.9%，刷新历史纪录；第三季度实现净流入199万枚ETH，已连续六个季度保持净流入态势。同期，Solana活跃质押量升至4.405亿枚SOL。但两条链的质押收益率均出现下滑——以太坊第三季度平均年化收益率由上一季度的2.81%下降至2.63%，其中96.3%收益源于ETH增发；Solana毛质押收益率则从6.38%微调至约6%，近90%仍来自代币增发。需特别说明的是，上述收益率数据未扣除服务商费用，不等同于终端客户实际获得的回报率。

Coinbase指出，质押型ETF及数字资产财库正持续拓展机构参与路径。Lido生态基金会机构关系负责人Kean Gilbert强调，随着托管机构开始支持质押服务，机构投资者可依托既有托管关系直接接入，当前讨论焦点已转向验证者节点分散度、智能合约代码审计质量以及基金层面质押比例等实操议题。流动性约束仍是机构普遍面临的现实挑战：Gilbert解释称，基金通常需在一至两个工作日内完成赎回，而ETH解除质押周期长达数周，因此必须保有一定比例的未质押资产作为流动性缓冲；他估算，欧洲市场相关产品的平均质押比例约为50%至60%。尽管流动性质押代币（如stETH、jitoSOL）可提供替代性退出机制，但其实际变现能力仍受限于二级市场的流动性深度与价格稳定性。