以太坊質押量創歷史新高，第三季度年化收益率降至2.63%

10月31日，Bitwise發佈的第四季度質押報告顯示：以太坊質押總量達4380萬枚ETH，佔其總供應量的35.9%，刷新曆史紀錄；第三季度實現淨流入199萬枚ETH，已連續六個季度保持淨流入態勢。同期，Solana活躍質押量升至4.405億枚SOL。但兩條鏈的質押收益率均出現下滑——以太坊第三季度平均年化收益率由上一季度的2.81%下降至2.63%，其中96.3%收益源於ETH增發；Solana毛質押收益率則從6.38%微調至約6%，近90%仍來自代幣增發。需特別說明的是，上述收益率數據未扣除服務商費用，不等同於終端客戶實際獲得的回報率。

Coinbase指出，質押型ETF及數字資產財庫正持續拓展機構參與路徑。Lido生態基金會機構關係負責人Kean Gilbert強調，隨著托管機構開始支持質押服務，機構投資者可依託既有托管關係直接接入，當前討論焦點已轉向驗證者節點分散度、智能合約代碼審計質量以及基金層面質押比例等實操議題。流動性約束仍是機構普遍面臨的現實挑戰：Gilbert解釋稱，基金通常需在一至兩個工作日內完成贖回，而ETH解除質押週期長達數周，因此必須保有一定比例的未質押資產作為流動性緩衝；他估算，歐洲市場相關產品的平均質押比例約為50%至60%。儘管流動性質押代幣（如stETH、jitoSOL）可提供替代性退出機制，但其實際變現能力仍受限於二級市場的流動性深度與價格穩定性。