Lượng ETH được staking đạt mức cao kỷ lục, lợi suất hàng năm (APY) trong quý III giảm xuống 2,63%

Báo cáo đặt cược quý IV năm 2023 do Bitwise công bố ngày 31 tháng 10 cho biết: Tổng lượng ETH đang được đặt cược trên mạng Ethereum đạt 43,8 triệu ETH, chiếm 35,9% tổng nguồn cung — mức cao kỷ lục mới; trong quý III, dòng tiền ròng vào hệ thống đạt 1,99 triệu ETH, đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp ghi nhận dòng tiền ròng. Cùng kỳ, lượng SOL đang được đặt cược tích cực trên Solana tăng lên 440,5 triệu SOL. Tuy nhiên, tỷ suất sinh lời từ việc đặt cược trên cả hai chuỗi đều suy giảm: tỷ suất sinh lời trung bình hàng năm (APY) của Ethereum trong quý III giảm từ 2,81% xuống còn 2,63% so với quý trước, trong đó 96,3% lợi nhuận đến từ việc phát hành thêm ETH; tỷ suất sinh lời thô từ đặt cược trên Solana cũng điều chỉnh nhẹ từ 6,38% xuống khoảng 6%, với gần 90% vẫn bắt nguồn từ việc phát hành thêm token. Cần lưu ý đặc biệt rằng các con số tỷ suất sinh lời nêu trên chưa trừ chi phí dịch vụ của nhà cung cấp, do đó không phản ánh chính xác mức lợi nhuận thực tế mà nhà đầu tư cuối cùng nhận được.

Coinbase nhận định rằng các quỹ ETF dựa trên cơ chế đặt cược (staking ETF) và kho bạc tài sản kỹ thuật số đang không ngừng mở rộng các kênh tham gia dành riêng cho nhà đầu tư tổ chức. Ông Kean Gilbert – Trưởng bộ phận Quan hệ Tổ chức thuộc Lido Ecosystem Foundation – nhấn mạnh rằng khi các tổ chức giữ hộ (custodian) bắt đầu hỗ trợ dịch vụ đặt cược, nhà đầu tư tổ chức có thể kết nối trực tiếp thông qua mối quan hệ giữ hộ hiện hữu. Hiện trọng tâm thảo luận đã chuyển sang các vấn đề vận hành thực tiễn như mức độ phân tán của các nút xác thực (validator), chất lượng kiểm toán mã hợp đồng thông minh và tỷ lệ tài sản được đặt cược ở cấp độ quỹ. Rào cản thanh khoản vẫn là thách thức phổ biến đối với các tổ chức: ông Gilbert giải thích rằng các quỹ thường phải xử lý yêu cầu rút tiền trong vòng một đến hai ngày làm việc, trong khi thời gian hủy đặt cược ETH kéo dài nhiều tuần — do đó, quỹ buộc phải duy trì một tỷ lệ nhất định tài sản chưa được đặt cược để đảm bảo tính thanh khoản. Ông ước tính tỷ lệ đặt cược trung bình của các sản phẩm tương tự tại thị trường châu Âu nằm trong khoảng 50–60%. Dù các token đại diện cho quyền đặt cược (liquid staking tokens) như stETH hay jitoSOL có thể cung cấp cơ chế thoát vốn thay thế, khả năng chuyển đổi thành tiền mặt thực tế của chúng vẫn phụ thuộc đáng kể vào độ sâu thanh khoản và tính ổn định giá trên thị trường thứ cấp.