イーサリアムのステーキング量が過去最高を記録、第3四半期の年率利回りは2.63％に低下

10月31日、Bitwiseが発表した第4四半期ステーキング報告書によると、イーサリアム（Ethereum）のステーキング総量は4380万ETHに達し、その総供給量の35.9％を占め、過去最高を更新した。第3四半期には純流入が199万ETHとなり、6四半期連続で純流入が継続している。同期間中、ソラナ（Solana）のアクティブなステーキング量は4.405億SOLに増加した。ただし、両チェーンともステーキング利回りは低下しており、イーサリアムの第3四半期平均年率利回りは前四半期の2.81％から2.63％へと減少。このうち96.3％がETHの新規発行によるものであった。一方、ソラナのグロスステーキング利回りは6.38％から約6％へと小幅低下し、その約90％が依然としてトークンの新規発行に由来する。なお、上記利回りデータはサービスプロバイダー手数料を控除していないため、エンドユーザーが実際に得られるリターンとは一致しない点に留意が必要である。

コインベース（Coinbase）は、ステーキング型ETFおよびデジタル資産財務管理（デジタル・アセット・トレジャリー）が、機関投資家の参入ルートを着実に拡大していると指摘している。ライド（Lido）エコシステム財団の機関関係責任者キーン・ギルバート（Kean Gilbert）氏は、カストディアン（信託機関）がステーキングサービスの提供を開始したことで、機関投資家は既存のカストディアン関係を活用して直接アクセス可能になったと述べ、現在の議論の焦点は、バリデーターノードの分散度、スマートコントラクトコードの監査品質、およびファンドレベルにおけるステーキング比率といった実務的な課題へと移っていると強調した。流動性制約は、機関投資家が直面する共通の現実的課題であり、ギルバート氏は「ファンドは通常、1～2営業日以内に解約処理を完了させる必要があるが、ETHのステーキング解除には数週間かかるため、一定割合の非ステーキング資産を流動性バッファーとして保有する必要がある」と説明。欧州市場における関連商品の平均ステーキング比率は約50～60％と推計している。流動性ステーキングトークン（例：stETH、jitoSOL）は代替的な退出メカニズムを提供するものの、その実際の換金能力は、二次市場の流動性の深さおよび価格安定性に依然として大きく依存している。