Pusat Kebijakan Hyperliquid menyerukan agar airdrop dikecualikan dari definisi sekuritas

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) harus secara eksplisit mengecualikan airdrop dari definisi sekuritas—demikian seruan resmi yang disampaikan oleh Hyperliquid Policy Center dalam pernyataan kebijakan terbarunya. Pusat kebijakan ini merekomendasikan agar posisi yang dinyatakan SEC pada Maret 2026 diadopsi secara langsung ke dalam aturan tertulis: airdrop gratis tidak memenuhi unsur “investasi uang”, sehingga tidak memenuhi definisi kontrak investasi menurut *Howey Test*. Lebih lanjut, aturan tersebut harus mencakup seluruh skema airdrop yang telah diumumkan secara publik—termasuk yang didistribusikan secara berkala atau mengikuti jadwal tetap—dengan syarat jaringan blockchain terkait sudah beroperasi secara nyata, kelayakan peserta ditentukan berdasarkan penggunaan aktual atau kontribusi substantif (misalnya perdagangan, validasi, penyediaan likuiditas, atau partisipasi dalam tata kelola), serta airdrop itu sendiri tidak digunakan sebagai instrumen pendanaan. Pusat kebijakan menekankan bahwa suatu transaksi hanya dapat dikategorikan sebagai investasi jika terdapat imbalan yang nyata dan dapat diidentifikasi; sementara airdrop pada dasarnya merupakan insentif berupa hadiah, bukan bentuk investasi. Setiap langkah yang dilakukan pengguna untuk menerima airdrop—seperti menghubungkan dompet, menandatangani pesan, membayar biaya gas, menyelesaikan KYC/AML, atau menerima syarat dan ketentuan layanan—tidak boleh dianggap sebagai imbalan dalam pengertian hukum. Selain itu, aturan ini harus berlaku surut, mencakup pula airdrop yang telah dilaksanakan sebelumnya.