Xibuyouzheng Securities: AI global mungkin melambat, pengeluaran modal domestik mengambil alih—rekomendasi “beli” saham internet Hong Kong.

Tim peneliti Cao Liulong dari Xibuyouzheng Securities menunjukkan bahwa kemenangan besar Partai Demokrat dalam Pemilu Paruh Waktu Amerika Serikat telah memicu realisasi nyata sejumlah “risiko impor” dari luar negeri, sehingga logika penetapan harga aset global sedang mengalami pergeseran diam-diam namun mendalam.

Setelah hasil pemilu dipastikan, kekhawatiran pasar terhadap potensi perlambatan progres pembangunan pusat data AI Amerika Serikat (AIDC) meningkat tajam; di saat yang sama, ekspektasi terhadap pelonggaran hubungan AS–Iran juga semakin menguat—keduanya bersama-sama mendorong penurunan suku bunga obligasi pemerintah AS (Treasury) dan nilai tukar dolar AS secara paralel.

Dua pilar utama platform kemenangan Partai Demokrat—mengakhiri konflik AS–Iran dan memperlambat laju ekspansi AIDC—secara kebijakan bersama-sama menetapkan tren melemahnya dolar AS dalam jangka menengah; ditambah dengan berakhirnya pendanaan sementara akhir tahun ini serta mendekatnya negosiasi batas utang pemerintah AS awal tahun depan, jendela pelemahan dolar ini pun semakin diperkuat.

Di balik perlambatan ritme pengembangan AI global, sesungguhnya tersembunyi ketegangan struktural yang kian mencolok antara perusahaan teknologi, masyarakat umum, dan pemerintah federal dalam hal pembagian keuntungan—kontradiksi struktural ini sulit diatasi secara fundamental dalam waktu dekat.

Sebagai kontras tajam, perusahaan teknologi terkemuka di Tiongkok saat ini berada pada tingkat belanja modal (capex) yang relatif rendah, dengan biaya pendanaan yang jauh lebih kompetitif dibandingkan rekan-rekan AS-nya; oleh karena itu, tatanan industri AI antara Tiongkok dan AS secara diam-diam memasuki babak baru narasi “timur naik, barat turun”.