Сибу Чжэнцюнь: ИИ за рубежом, возможно, замедлится, а капитальные расходы в Китае возьмут эстафету; рекомендуем покупать акции интернет-компаний на Гонконгской бирже.

Команда Цао Люлуня из западного инвестиционного банка отмечает, что демократическая партия одержала убедительную победу на промежуточных выборах в США, после чего начали реализовываться ряд внешних «импортируемых рисков», а глобальная логика оценки активов тихо, но глубоко меняется.

После окончательного подведения итогов выборов тревога рынка по поводу возможных задержек в строительстве американских центров обработки данных искусственного интеллекта (AIDC) заметно усилилась; одновременно выросли ожидания смягчения отношений между США и Ираном — оба этих фактора совместно способствуют снижению как доходности казначейских облигаций США, так и курса доллара.

Ключевые предвыборные обещания Демократической партии — прекращение конфликта между США и Ираном и замедление темпов расширения AIDC — на уровне политики единообразно задают среднесрочную слабость доллара; к этому добавляется истечение срока действия временного финансирования в конце года и приближение новых переговоров по потолку государственного долга в начале следующего года, что ещё больше усиливает этот период слабости доллара.

Замедление темпов развития ИИ за рубежом на самом деле отражает растущее напряжение в вопросах распределения выгод между технологическими компаниями, обычными гражданами и федеральным правительством — эта структурная противоречивость в краткосрочной перспективе вряд ли будет кардинально снята.

В резком контрасте с этим крупнейшие китайские технологические компании сегодня находятся на низкой базе капитальных затрат и пользуются значительно более выгодными условиями финансирования по сравнению с американскими коллегами; баланс сил в сфере ИИ между Китаем и США неуклонно переходит в новую фазу повествования — «восход Востока и закат Запада».