Tây Bộ Chứng Khoán: AI toàn cầu có thể tăng trưởng chậm lại, trong khi chi tiêu vốn trong nước sẽ tiếp nối đà tăng — khuyến nghị tích cực đối với các cổ phiếu Internet Hồng Kông

Đội nghiên cứu do Tào Liễu Long thuộc Công ty Chứng khoán Tây Bộ dẫn đầu nhận định: Đảng Dân chủ đã giành thắng lợi áp đảo trong cuộc Bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, kéo theo hàng loạt rủi ro “nhập khẩu” từ nước ngoài chính thức hiện hữu, làm thay đổi âm thầm nhưng sâu sắc logic định giá tài sản toàn cầu.

Sau khi kết quả bầu cử ngã ngũ, lo ngại của thị trường về khả năng chậm trễ trong tiến độ xây dựng các Trung tâm Dữ liệu AI (AIDC) tại Mỹ gia tăng rõ rệt; đồng thời, kỳ vọng về việc quan hệ Mỹ–Iran dịu xuống cũng đồng loạt tăng cao — hai yếu tố này cùng thúc đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và tỷ giá đô la Mỹ suy yếu theo cùng một chiều.

Các cam kết trọng tâm trong chiến dịch tranh cử của Đảng Dân chủ — chấm dứt xung đột Mỹ–Iran và làm chậm lại nhịp độ mở rộng AIDC — trên phương diện định hướng chính sách, đều góp phần xác lập xu hướng suy yếu trung hạn của đồng đô la Mỹ; thêm vào đó, việc khoản tài trợ tạm thời cuối năm sắp hết hạn và cuộc đấu đá về trần nợ công vào đầu năm tới đang ngày càng cận kề, khiến “cửa sổ đô la yếu” này được củng cố mạnh mẽ hơn nữa.

Đằng sau hiện tượng chậm lại trong nhịp độ phát triển AI toàn cầu là sự căng thẳng ngày càng nổi bật về phân bổ lợi ích giữa các doanh nghiệp công nghệ, người dân bình thường và chính phủ liên bang — mâu thuẫn cấu trúc này khó có thể được giải quyết căn bản trong ngắn hạn.

Trái ngược rõ rệt với tình hình trên, các doanh nghiệp công nghệ đầu ngành trong nước hiện đang ở mức chi tiêu vốn cơ sở thấp, đồng thời chi phí huy động vốn cũng ưu việt đáng kể so với phía Mỹ; cục diện ngành AI Trung–Mỹ đang lặng lẽ bước sang một giai đoạn mới mang tính kể chuyện “phía Đông trỗi dậy, phía Tây suy giảm”.