📢 Berita
Analisis: Logik pemulihan berkala BTC sukar digoncangkan, kerugian dan kepanikan telah sepenuhnya terlepas
Pada 8 November, analis pasaran Murphy menerbitkan sebuah artikel yang menganalisis soalan: “Adakah BTC akan kembali ke fasa pasaran bear?” Beliau menggunakan Indeks Momentum Nisbah Keuntungan/Tokokan Sebenar (RPLR-M) sebagai asas analisis. Indeks ini, dalam skop entiti, mampu menangkap fasa-fasa apabila nisbah keuntungan/tokokan meningkat atau menurun secara bermakna—dan oleh itu mempunyai nilai petunjuk yang ketara dalam mengenal pasti perubahan arah tren. Jika dianalisis dalam jangka masa panjang, tiga ciri paling penting untuk penilaian ialah: (1) tempoh berterusan zon merah atau zon hijau; (2) sama ada puncak garis hijau di bahagian atas menunjukkan corak penurunan berturut-turut; dan (3) sama ada lembah garis merah di bahagian bawah semakin menyempit.
Pada permulaan pasaran bear klasik, lembah garis merah biasanya menyentuh paras terendah—mencerminkan kerugian yang semakin memburuk dengan pantas. Walaupun harga kemudiannya jatuh lebih rendah lagi, lembah tersebut mula menyempit, menunjukkan bahawa gelombang jualan baru tidak lagi mampu mencetuskan tahap ketakutan dan pelepasan posisi yang setara. Akhirnya, apabila indeks “berubah menjadi hijau”, maka satu kitaran pasaran bear sepenuhnya dikira selesai. Secara retrospektif, proses ini mengambil masa kira-kira 14 bulan antara 2018–2019, sekitar 13 bulan antara 2021–2023, manakala kitaran semasa telah berjalan selama kira-kira 11 bulan. Dengan menggabungkan tempoh masa serta fakta bahawa lembah garis merah telah menyusut secara berterusan sejak menyentuh dasar pada awal kitaran, kini pasaran telah sepenuhnya melalui fasa pengumpulan kerugian dan pelepasan emosi—sejajar sepenuhnya dengan laluan evolusi klasik pasaran bear berkala.
Murphy menekankan secara khusus: Dalam sejarah, tiada satu pun kes “peralihan ke zon B (hijau)” yang pernah diikuti oleh pemulangan semula ke zon A (merah) dan permulaan semula kitaran pasaran bear penuh. Walaupun zon B kadangkala mengalami “kelipan merah” sementara, jangka masa kelipan tersebut umumnya pendek—dan sentiasa beriringan dengan penurunan berturut-turut pada puncak garis hijau, iaitu pecutan keuntungan yang semakin melambat. Oleh itu, beliau tidak bersikap pesimis terhadap kebimbangan bahawa “kehancuran pasaran saham AS akan menarik BTC ke tahap terendah baharu”.
Selain itu, analis menegaskan bahawa korelasi antara BTC dan pasaran saham AS kini telah mencapai 0.8—mendekati tahap tertinggi sejak 2020. Berdasarkan prinsip regresi kepada min, korelasi ini sangat berkemungkinan akan turun apabila mencapai suatu tahap genting. Sekiranya hubungan unidireksional negatif ini—“pasaran saham naik → BTC turun; pasaran saham turun → BTC tetap turun”—berterusan dalam jangka panjang, maka logik pelabur jangka panjang yang terus mengumpul sekitar 14 juta BTC (bukan menukar keseluruhan simpanan mereka kepada aset saham AS) akhirnya tidak dapat dipertahankan.
Seperti Roma yang tidak dibina dalam sehari, evolusi BTC juga bukanlah lompatan linear—setiap gelombang ketakutan, pertukaran pemilikan (chip), dan pembinaan semula keyakinan, secara senyap menyimpan tenaga bagi fasa tren seterusnya. Tentu saja, pola sejarah bukan jaminan kejadian masa depan; ketidakpastian persekitaran makro masih wujud, dan BTC tetap berpotensi mengalami volatiliti mendadak yang kuat. Namun berdasarkan data sedia ada, tiada bukti mencukupi untuk menyangkal penilaian asas bahawa pemulihan berkala semasa sedang berlangsung.
Pada permulaan pasaran bear klasik, lembah garis merah biasanya menyentuh paras terendah—mencerminkan kerugian yang semakin memburuk dengan pantas. Walaupun harga kemudiannya jatuh lebih rendah lagi, lembah tersebut mula menyempit, menunjukkan bahawa gelombang jualan baru tidak lagi mampu mencetuskan tahap ketakutan dan pelepasan posisi yang setara. Akhirnya, apabila indeks “berubah menjadi hijau”, maka satu kitaran pasaran bear sepenuhnya dikira selesai. Secara retrospektif, proses ini mengambil masa kira-kira 14 bulan antara 2018–2019, sekitar 13 bulan antara 2021–2023, manakala kitaran semasa telah berjalan selama kira-kira 11 bulan. Dengan menggabungkan tempoh masa serta fakta bahawa lembah garis merah telah menyusut secara berterusan sejak menyentuh dasar pada awal kitaran, kini pasaran telah sepenuhnya melalui fasa pengumpulan kerugian dan pelepasan emosi—sejajar sepenuhnya dengan laluan evolusi klasik pasaran bear berkala.
Murphy menekankan secara khusus: Dalam sejarah, tiada satu pun kes “peralihan ke zon B (hijau)” yang pernah diikuti oleh pemulangan semula ke zon A (merah) dan permulaan semula kitaran pasaran bear penuh. Walaupun zon B kadangkala mengalami “kelipan merah” sementara, jangka masa kelipan tersebut umumnya pendek—dan sentiasa beriringan dengan penurunan berturut-turut pada puncak garis hijau, iaitu pecutan keuntungan yang semakin melambat. Oleh itu, beliau tidak bersikap pesimis terhadap kebimbangan bahawa “kehancuran pasaran saham AS akan menarik BTC ke tahap terendah baharu”.
Selain itu, analis menegaskan bahawa korelasi antara BTC dan pasaran saham AS kini telah mencapai 0.8—mendekati tahap tertinggi sejak 2020. Berdasarkan prinsip regresi kepada min, korelasi ini sangat berkemungkinan akan turun apabila mencapai suatu tahap genting. Sekiranya hubungan unidireksional negatif ini—“pasaran saham naik → BTC turun; pasaran saham turun → BTC tetap turun”—berterusan dalam jangka panjang, maka logik pelabur jangka panjang yang terus mengumpul sekitar 14 juta BTC (bukan menukar keseluruhan simpanan mereka kepada aset saham AS) akhirnya tidak dapat dipertahankan.
Seperti Roma yang tidak dibina dalam sehari, evolusi BTC juga bukanlah lompatan linear—setiap gelombang ketakutan, pertukaran pemilikan (chip), dan pembinaan semula keyakinan, secara senyap menyimpan tenaga bagi fasa tren seterusnya. Tentu saja, pola sejarah bukan jaminan kejadian masa depan; ketidakpastian persekitaran makro masih wujud, dan BTC tetap berpotensi mengalami volatiliti mendadak yang kuat. Namun berdasarkan data sedia ada, tiada bukti mencukupi untuk menyangkal penilaian asas bahawa pemulihan berkala semasa sedang berlangsung.
