📢 Noticias
La no transferibilidad del token PAPER desata una ola de críticas negativas: la vía de salida de la «minería con pérdidas» queda bloqueada, los contratos previos a la cotización son retirados por múltiples plataformas y los datos de la plataforma muestran una caída significativa.
En la madrugada del 20 de octubre, Papertrade —un protocolo sintético perpétuo de alto apalancamiento construido sobre HyperEVM— emitió un anuncio oficial: el token PAPER no soportará transferencias fuera del contrato ni en el presente ni en el corto plazo previsible. Paralelamente, se optimizó la estructura de tarifas y se rediseñó completamente la curva de acuñación del token. Según explicó la entidad oficial, si los mercados perpétuos externos permitieran posiciones cortas sobre PAPER, el costo de ataques de manipulación contra los fondos del protocolo se reduciría drásticamente. Con el fin de prevenir riesgos sistémicos y garantizar la operación segura del protocolo, se decidió posponer la habilitación de la función de transferencia de tokens. Al mismo tiempo, el mecanismo de acuñación pasó de su diseño original a una asignación fija de nueva oferta proporcional a las pérdidas acumuladas del protocolo, diluyendo progresivamente los derechos de los tenedores iniciales mediante una emisión continua.
Tras la publicación del anuncio, el mercado *pre-market* respondió de inmediato: Paragon, el desplegador del mercado HIP-3, suspendió de forma inmediata el trading de contratos perpétuos PAPER en *pre-market*, ejecutando liquidaciones forzadas y un cierre unificado; todas las posiciones abiertas fueron liquidadas al precio unitario de 0,026296 USD. Aster también cambió sus contratos perpétuos PAPER en *pre-market* al modo «solo reducción de posiciones» e inició el proceso de retirada del listado.
Los datos internos de la plataforma sufrieron presión simultánea: el volumen de posiciones largas en BTC cayó bruscamente de aproximadamente 390 millones de USD a 230 millones de USD (una contracción del 41 %); las posiciones largas en ETH descendieron de unos 150 millones de USD a 66,3 millones de USD (una caída del 55 %); y el flujo neto de fondos fue negativo en torno al 7 %, con el TVL retrocediendo desde un máximo cercano a los 100 millones de USD hasta aproximadamente 58,3 millones de USD.
El consenso general en el mercado es que este cambio normativo ha interrumpido de forma efectiva el canal de salida principal para los usuarios que practicaban «minado en pérdidas»: actualmente, la mayoría de los participantes actúan motivados principalmente por la expectativa de *airdrops*, no por realizar operaciones reales. Bajo la doble restricción de la imposibilidad de transferir el token y un mecanismo dinámico de dilución en la acuñación, los dividendos derivados del staking ya no logran compensar las pérdidas previas, alargando significativamente el horizonte de recuperación de la inversión.
Como uno de los mayores titulares de PAPER en la cadena, «Máji Dàgē» («Hermano Mayor Máji») fue el primero en pronunciarse: es probable que los derechos de transferencia de PAPER permanezcan bloqueados de forma prolongada, y en esta fase los tenedores solo podrán obtener ingresos mediante la participación en los ingresos por tarifas. No obstante, subrayó que, a medida que se emitan nuevas unidades, el peso relativo de cada token en la distribución de dividendos también se verá diluido. Asimismo, destacó que este problema no es insoluble, y que se esperan nuevos anuncios oficiales en próximas etapas.
Algunos usuarios de comunidades cripto señalaron que la hoja de ruta del proyecto había mencionado expresamente, en versiones anteriores, la futura habilitación de la transferibilidad del token; cancelar unilateralmente dicha promesa —sin previo aviso— y redefinir además la lógica de acuñación ha socavado gravemente la confianza de los primeros apoyos. Al cerrar simultáneamente la vía de salida y diluir los derechos existentes, PAPER ha pasado prácticamente a funcionar como un certificado de reembolso no negociable. Varios usuarios lo calificaron abiertamente como un «rug suave» (*soft rug*) y lo consideraron un fallo grave en la gestión de expectativas.
Por su parte, jez, cofundador de Papertrade, respondió desde la perspectiva de la salud a largo plazo del protocolo: el ancla fundamental de valor de PAPER radica en la capacidad del protocolo para atraer de forma sostenida operaciones reales, no en la libre negociabilidad del token en sí. El equipo rechaza sacrificar el espacio evolutivo del producto únicamente para mantener la liquidez de los contratos perpétuos de PAPER. Este ajuste se tomó tras un análisis riguroso de los datos operativos reales de la primera semana tras el lanzamiento, y no fue una decisión improvisada.
Tras la publicación del anuncio, el mercado *pre-market* respondió de inmediato: Paragon, el desplegador del mercado HIP-3, suspendió de forma inmediata el trading de contratos perpétuos PAPER en *pre-market*, ejecutando liquidaciones forzadas y un cierre unificado; todas las posiciones abiertas fueron liquidadas al precio unitario de 0,026296 USD. Aster también cambió sus contratos perpétuos PAPER en *pre-market* al modo «solo reducción de posiciones» e inició el proceso de retirada del listado.
Los datos internos de la plataforma sufrieron presión simultánea: el volumen de posiciones largas en BTC cayó bruscamente de aproximadamente 390 millones de USD a 230 millones de USD (una contracción del 41 %); las posiciones largas en ETH descendieron de unos 150 millones de USD a 66,3 millones de USD (una caída del 55 %); y el flujo neto de fondos fue negativo en torno al 7 %, con el TVL retrocediendo desde un máximo cercano a los 100 millones de USD hasta aproximadamente 58,3 millones de USD.
El consenso general en el mercado es que este cambio normativo ha interrumpido de forma efectiva el canal de salida principal para los usuarios que practicaban «minado en pérdidas»: actualmente, la mayoría de los participantes actúan motivados principalmente por la expectativa de *airdrops*, no por realizar operaciones reales. Bajo la doble restricción de la imposibilidad de transferir el token y un mecanismo dinámico de dilución en la acuñación, los dividendos derivados del staking ya no logran compensar las pérdidas previas, alargando significativamente el horizonte de recuperación de la inversión.
Como uno de los mayores titulares de PAPER en la cadena, «Máji Dàgē» («Hermano Mayor Máji») fue el primero en pronunciarse: es probable que los derechos de transferencia de PAPER permanezcan bloqueados de forma prolongada, y en esta fase los tenedores solo podrán obtener ingresos mediante la participación en los ingresos por tarifas. No obstante, subrayó que, a medida que se emitan nuevas unidades, el peso relativo de cada token en la distribución de dividendos también se verá diluido. Asimismo, destacó que este problema no es insoluble, y que se esperan nuevos anuncios oficiales en próximas etapas.
Algunos usuarios de comunidades cripto señalaron que la hoja de ruta del proyecto había mencionado expresamente, en versiones anteriores, la futura habilitación de la transferibilidad del token; cancelar unilateralmente dicha promesa —sin previo aviso— y redefinir además la lógica de acuñación ha socavado gravemente la confianza de los primeros apoyos. Al cerrar simultáneamente la vía de salida y diluir los derechos existentes, PAPER ha pasado prácticamente a funcionar como un certificado de reembolso no negociable. Varios usuarios lo calificaron abiertamente como un «rug suave» (*soft rug*) y lo consideraron un fallo grave en la gestión de expectativas.
Por su parte, jez, cofundador de Papertrade, respondió desde la perspectiva de la salud a largo plazo del protocolo: el ancla fundamental de valor de PAPER radica en la capacidad del protocolo para atraer de forma sostenida operaciones reales, no en la libre negociabilidad del token en sí. El equipo rechaza sacrificar el espacio evolutivo del producto únicamente para mantener la liquidez de los contratos perpétuos de PAPER. Este ajuste se tomó tras un análisis riguroso de los datos operativos reales de la primera semana tras el lanzamiento, y no fue una decisión improvisada.
