瑞银称市场低估 AI 周期，2027 年或现回报拐点

彭博社援引瑞银首席欧洲股票策略师兼衍生品负责人Gerry Fowler指出，AI周期的实际持续时间被市场显著低估，当前AI相关交易依然保持强劲态势。他强调，部分超大规模云厂商的估值已滑落至20倍以下，但其营收仍维持每年10%—20%的增长，凸显市场情绪异常审慎；正因如此，不少投资者正积极回补AI主题资产。Fowler进一步分析称，大规模AI资本开支或已临近回报兑现临界点，2027年可能成为关键转折年份——随着数据中心交付加速，长期积压的订单有望集中释放，推动收入增速逐步追平甚至反超资本开支节奏。他还观察到，市场流动性并未萎缩，而是从终端应用端转向上游供应链，尤其是存储芯片制造商；这些企业目前已启动向股东返还现金的进程。与此同时，资本市场对存储芯片企业的估值逻辑，亦随之发生转变。