瑞銀稱市場低估 AI 週期，2027 年或現回報拐點

彭博社援引瑞銀首席歐洲股票策略師兼衍生品負責人Gerry Fowler指出，AI週期的實際持續時間被市場顯著低估，當前AI相關交易依然保持強勁態勢。他強調，部分超大規模雲廠商的估值已滑落至20倍以下，但其營收仍維持每年10%—20%的增長，凸顯市場情緒異常審慎；正因如此，不少投資者正積極回補AI主題資產。Fowler進一步分析稱，大規模AI資本開支或已臨近回報兌現臨界點，2027年可能成為關鍵轉折年份——隨著數據中心交付加速，長期積壓的訂單有望集中釋放，推動收入增速逐步追平甚至反超資本開支節奏。他還觀察到，市場流動性並未萎縮，而是從終端應用端轉向上游供應鏈，尤其是存儲芯片製造商；這些企業目前已啓動向股東返還現金的進程。與此同時，資本市場對存儲芯片企業的估值邏輯，亦隨之發生轉變。