UBS считает, что рынок недооценивает цикл ИИ, и поворотный момент в плане доходности может наступить уже к 2027 году.

Согласно сообщению Bloomberg, Джерри Фаулер (Gerry Fowler), главный стратег по европейским акциям и руководитель отдела деривативов UBS, отмечает, что реальная продолжительность цикла ИИ значительно недооценена рынком, а сделки, связанные с ИИ, по-прежнему демонстрируют высокую динамику. Он подчёркивает, что коэффициенты P/E у ряда крупнейших облачных провайдеров уже опустились ниже 20x, однако их выручка продолжает расти на 10–20% в год — это свидетельствует об исключительно осторожных настроениях инвесторов. Именно поэтому многие участники рынка активно восполняют позиции по активам, связанным с ИИ.

Фаулер также отмечает, что масштабные капитальные затраты на развитие ИИ, возможно, приближаются к точке окупаемости: ключевым переломным моментом может стать 2027 год — ускорение поставок ЦОДов позволит реализовать накопившиеся заказы, что приведёт к постепенному сближению темпов роста выручки с темпами капитальных затрат, а затем и к их опережению.

Кроме того, он констатирует, что ликвидность на рынке не сокращается, а лишь смещается — с конечных приложений вверх по цепочке поставок, особенно к производителям чипов памяти. Эти компании уже начали выплачивать денежные средства акционерам. В результате сам подход к оценке компаний-производителей чипов памяти на фондовом рынке также претерпевает изменения.