“綿菓子”時代のアメリカのAI

中国金融研究所の張文朗、黄亜東、周鵬は共同で、過去2 ヶ月間、米国株式市場は大きく変動しており、この市場のショックは世界の他の地域にも波及していると指摘した。分析によると、ボラティリティは主に2つの側面から発生しています。1つはFRBの金融政策調整の直接的な影響であり、もう1つはAI産業の設備投資の持続可能性に対する市場の懸念です。前者と後者は相互に強化された関係にあることは注目に値する。業界データから見ると、米国のAI分野のトップ企業（マイクロソフト、アマゾン、グーグル、メタ、オラクル）の設備投資は、来年の成長率は低下すると予想されるものの、今年は高い成長傾向を示していますが、絶対値は引き続き拡大します。しかし、現在のAI企業の収益見通しには不確実性が大きく、営業キャッシュフローが設備投資水準に近づいており、拡大ペースを維持するために債券調達に切り替える企業もあります。米国債利回りの上昇が続いていることは、市場の懸念をさらに増幅させ、所得変動を背景に設備投資をどのように維持するかが資本市場の焦点となっています。図1に示すように、米国のAI企業の設備投資と営業キャッシュフローは均衡しています。