중금: "마쉬모드" 시대의 미국 AI

중 금 연 구 원 장 문 랑 , 황 아 동 과 주 붕 은 공동 으로 글을 쓰고 최근 두 달 간 미국 주 식 시 장에서 뚜 렷 한 파 동 이 나타 났 으며 이런 시장 진 동 은 이미 전 세계의 기타 지역 으로 전 도 되 였 다고 지적 했다 .분석 에 따르면 이러한 변 동 은 주로 두 가지 수준 에서 비롯 됩니다 : 하나는 연 준 의 통화 정책 조 정에 대한 직접 적인 영향 이며 두 번째는 AI 산업 의 자본 지출 의 지속 가능 성에 대한 시장 의 우려 입니다 .전 자와 후 자는 상호 강화 관계를 가지고 있다는 것을 주목 할 가치가 있습니다 .업 계 데이터 에서 볼 때 올해 미국 AI 분야의 헤 드 기업 (Microsoft , Amazon , Google , Meta , Oracle) 의 자본 지출 은 고속 성장 추 세를 보이고 있으며 내 년에는 성장 률 이 하 락 할 것으로 예상 되지만 절대 적인 수 치는 계속 확장 될 것입니다 .그러나 현재 AI 기업의 수익 전망 에는 큰 불확실 성이 있으며 운영 현 금 흐름 은 자본 지출 수준 에 가깝 고 일부 기업은 확장 리 듬 을 유지 하기 위해 채 권 금융 으로 전환 해야합니다 .미국 국 채 수익 률 의 지속적인 상승 은 시장 의 우려 를 더욱 증 폭 시켰 고 , 어떻게 소득 변 동 의 배경 에서 자본 지출 의 강 도를 유지할 수 있는지 에 대한 현재의 자본 시장 의 관심 의 초 점이 되었습니다 .차 트 1 에서 볼 수 있 듯이 미국 AI 기업의 자본 지출 과 영 업 현 금 흐름 은 균형을 이루 었습니다 .