미국 주식 시장 매도 재점검: 소매 투자자들이 먼저 매도에 나서고, 헤지펀드와 기관 투자자들이 뒤이어 매도했으며, 자동화된 감산이 하락세를 가중시켰다.

11월 7일, 블룸버그 통신은 미국 중간선거 종료 후 월스트리트의 투자심리가 약 24시간 만에 급격히 악화됐다고 보도했다. 사건 리스크 완화와 유가 하락으로 상승세를 보이던 미국 주식시장이 급속히 심층 조정 국면으로 전환된 것이다. 목요일 장 개시 후 30분 이내에 개인 투자자들이 먼저 이익 실현 매도에 나섰고, 이어 헤지펀드, 순 롱 자산운용사 및 양적 전략이 동시에 매도에 동참하면서 당일 미국 주식시장 전체 시가총액이 약 3조 7천억 달러 감소했으며, 나스닥100 지수는 2020년 3월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했다.

반다 리서치(Vanda Research) 데이터에 따르면, 당일 개인 투자자의 개별 종목 순매도 규모는 2020년 3월 코로나19 팬데믹으로 인한 시장 붕괴 당시 두 거래일에 이어 두 번째로 큰 수준이었다. 해당 기관의 전략가 비라지 파텔(Viraj Patel)은 “개인 투자자와 체계적 투자자가 동시에 적극적으로 매도에 나서고, 기관 매수세가 집단적으로 사라질 때 발생하는 자금 흐름은 일반적으로 진정한 시장 압박 단계에서만 나타난다”고 지적했다.

매도 압력은 다중 기계적 매도 요인에 의해 추가로 확대되었다. 노무라 증권 전략가 찰리 맥엘리곳(Charlie McElligott)은 목요일 장 중 음의 감마(Gamma) 노출 수준을 기준으로 산정한 결과, S&P500 지수가 1% 하락할 때마다 옵션 마켓 메이커들의 헤징 활동으로 인해 약 70억 달러 규모의 추가 매도 압력이 발생한다고 추정했다. 변동성 제어형 펀드는 당시 시장 변동을 바탕으로 약 610억 달러 규모의 주식 매도가 필요할 것으로 계산되었으며, 전날(수요일) 약 250억 달러 규모의 매도 작업은 아직 완료되지 않았다. 또한 레버리지 ETF는 장 마감 시점의 재균형 작업으로 약 470억 달러 규모의 주식 매도를 유발했다.

주요 지수가 차례로 핵심 기술적 지지선을 하방 돌파함에 따라 추세 추종 전략이 가속화되며 매도에 나섰다. 반다는 상품거래자(CTA)가 S&P500 및 나스닥 선물 계약에서 약 130억 달러 규모의 매도를 실행했으며, 이로 인해 해당 자산군에 대한 CTA의 노출 수준이 기관 기록상 최저 수준 근처까지 축소됐다고 추정했다. 골드만삭스 주요 브로커-딜러 부문 트레이딩 데스크는 기본적 분석 기반 롱·숏 펀드가 목요일 하루 동안 약 1.3% 손실을 기록했으며, 기술주 중심 펀드는 하루 동안 4% 이상 하락해 올해 누적 수익이 거의 모두 소멸됐다고 추정했다.

업종별로 보면, 저장 반도체, 광네트워크, 데이터센터 및 AI 반도체 관련 주식군은 하루 동안 12%에서 15% 급락했고, AI 관련 종목을 제외한 S&P500 지수 역시 2.3% 하락했다. 특히 저장 반도체 및 광네트워크 관련 주식군은 6월 고점 대비 절반 수준으로 하락했다. 공포 지표인 VIX 지수는 목요일 장 개시 시 16.6에서 장 마감 직전 약 28로 급등했다.

금요일 시장은 초기 안정 신호를 보였으며, 반도체주가 상승률 1위를 기록하며 S&P500 지수 강세를 견인했고, 나스닥100 지수는 장중 한때 2.6% 반등하기도 했으나, 이 반등의 지속 가능성은 여전히 관찰이 필요하다. 데이터트렉 리서치(DataTrek Research) 공동 설립자 닉 콜라스(Nick Colas)는 이번 매도는 이전 과도한 낙관적 기대에 대한 ‘불쾌하지만 필수적인’ 재설정 과정이라고 평가했다. 그는 여전히 미국 대형주에 대한 장기 신뢰를 유지하며, 시장이 향후 1주일 내 점진적으로 안정될 것이라고 예상했다.