中東原油出口回升，運費暴漲令亞洲煉油商難掩利潤困境

10月19日，中東原油出口繼續回升，但運輸和保險成本暴漲，正在嚴重侵蝕亞洲煉油商的利潤空間。據HiLo Analytics數據，亞洲煉油商每桶毛利約為40美元，在扣除約33美元的運費之後，淨利潤只剩下約7美元，也就是說運費吞掉了約82%的毛利；而美國墨西哥灣沿岸和西北歐煉油商的這一比例僅約為16%。

供應端方面，Kpler數據顯示，9月中東原油出口量已回升至每日1540萬桶，大約相當於戰前水平的90%；亞洲10月原油進口量預計將達每日2350萬桶，創下今年2月以來的最高水平。不過，伊朗對霍爾木茲海峽油輪的襲擊仍在不斷推高運費和保險成本，部分航線的運輸成本已經達到戰前的數倍。

為了吸引亞洲買家，中東產油國不得不大幅下調原油售價，部分折扣甚至高達每桶30美元，但即便以價換量，也仍然難以抵消物流成本帶來的壓力。一旦煉油商進一步降低開工率，或者轉向其他原油來源，中東出口的復蘇就可能再次受阻。